列新解釋。
早期的解釋包括美國經濟學家劉易斯 • 威爾斯的“小規模技術論”（該理論認為，發展中國家的企業具有一些特殊優勢，如小規模制造工藝、更適合發展中國家市場需求的技術等，這構成了發展中國家企業對外投資的基礎）、印度學者拉奧的“技術地方化理論”（該理論強調，發展中國家引進外資后對技術的吸收、改造和本地化、更適用的技術、發展中投資國與發展中東道國之間共同或相似的文化背景與基礎等形成一些特定優勢）、英國里丁大學的坎特維爾和托倫蒂諾的“技術創新產業升級理論”（該理論認為，發展中國家通過引進外國技術并不斷消化、吸收、改造，隨著技術能力和水平的提高，其產業也不斷升級并在某些領域有了與發達國家競爭的能力，并沿著周邊國家—其他發展中國家—發達國家的軌跡展開對外投資）等。
20世紀90年代中后期以來，隨著中國企業的對外直接投資進入高速發展時期，中國經濟學者的相關研究成果不斷出現。其中，比較有影響的，包括“兩階段模式”、“學習模型”以及“技術擴散與策略競爭模型”等。“兩階段模式”認為，發展中國家的對外直接投資通常要經歷虧損階段（第一階段），然后在積累經驗、提高競爭力以后，才會進入獲得利潤的第二階段。“學習模型”將發展中國家對發達國家的直接投資稱為FDI-Ⅰ，將對其他發展中國家的投資稱為FDI-Ⅱ。FDI-Ⅰ實際上是一種學習型投資，其目的在于獲得發達國家的技術、知識、管理經驗等壟斷優勢。而FDI-Ⅱ是策略競爭型投資，具有一般意義的贏利目的。隨著投資的發展和積累， 對發達國家的投資會逐漸轉變為FDI-Ⅱ。此外，還有一些研究認為，傳統跨國公司理論只注意到利用壟斷優勢，而忽視了對外投資也是形成優勢的過程。跨國投資的過程既可以是發揮優勢的過程，也可以是尋求優勢的過程。
綜觀整個國際直接投資理論的發展，無論是傳統的以發達國家為背景的直接投資理論，還是試圖探索發展中國家對外投資基礎的新理論，實際上都是圍繞著“壟斷優勢”這一概念展開的。傳統理論將壟斷優勢看作對外投資的前提條件，而晚近的理論將壟斷優勢看作對外投資的目標和結果。據此，判定對外投資是否成功，前者主要看壟斷優勢利用得如何，是否帶來投資收益；而后者則要看是否獲得了壟斷優勢，形成了企業的核心競爭力。
以中國為代表的發展中國家近年來通過海外并購獲取壟斷優勢與核心資產的嘗試，可以說是上述理論的某種實踐基礎。不過，僅僅提出通過跨國并購與投資謀取壟斷優勢仍然是不夠的，因為并非所有發展中國家都有能力展開這樣的投資，僅僅是少數發展中大國表現比較明顯。那么，為什么這些國家的這些企業可以展開優勢尋求型對外投資？在什么條件下投資者才能真正獲得有價值的資產，并建立起自己的核心優勢與國際競爭力？
近年來發展中國家對外投資與跨境并購的突飛猛進，很大程度上得益于少數“后發大國”的對外投資，這些國家占據了發展中國家對外投資的絕大部分。而這些后發大國之所以能夠在對外投資上走在前面，得益于其經濟的迅速發展，更得益于“大國效應”，包括巨大的經濟規模和市場規模、高速經濟成長、發展不平衡的多元結構、國際收支順差和外匯儲備充裕、政府的強勢作用等。
然而，即使是后發大國，其優勢尋求型對外投資要獲得成功，實現其初衷，也需要以下條件：
第一，通過海外并購是否能夠真正獲得具有長期價值的資產。發展中國家進行跨國并購的主要目的是獲取有價值的優勢資產，特別是無形資產，如技術、專利、品牌以及與之相聯的機器設備、人才團隊、資料軟件等，以縮短自主研發和創新的周期，在盡可能短的時間內建立自身的核心競爭力，與發達國家的跨國公司展開全球競爭。問題是，通過收購的方式是否能夠獲得尚處資產生命周期上升期和持續期的具有長期價值的資產并非沒有疑問，至少需要拿來證據。一般說來，出售者是不會將生產周期前期技術、核心技術和主線產品、一線品牌出售的，特別是不會出售給未來有可能與其形成正面競爭的同業企業。能夠出售的往往是邊緣技術、非核心資產和生命周期晚期的技術。當然，在商業競爭中，不排除一家公司陷入經營困難時將主流技術和核心資產出售的情況。
第二，通過海外收購獲得的資產是否能夠內部化為自身的資產。通過跨國并購方式獲得的海外優勢資產，包括無形資產，雖然可以在一定時間內使收購者通過這些資產獲利，但發展中國家海外并購更主要的目的是將海外優勢資產內部化為自身的優勢，“嵌入”自己機體之中，與自身既有的資產水乳交融為一體。否則，如果如油水難于相容，或可獲利于一時，但終將成為與自身資產格格不入的附著在體外的異已物，特別是對于品牌、商譽等具有深層文化內涵的資產，以及技術、知識等具有高度路徑依賴特點的資產，更是如此。
一個品牌，經過幾十年上百年的積淀已經成為某個民族、某種文化的一部分，即使外來者可以將其購得，卻很難“本土化”為自身的東西。經驗地看，還很少有哪個國家的著名品牌是通過海外資產收購獲得的。一國具有國際影響的知名品牌，都是土生土長自主創新的結果。此外，技術與知識具有很強的選擇性和路徑依賴，除非將自己原有技術路線完全放棄，否則，很難通過直接收購方式使外來技術與自身技術有機融合在一起。
第三，海外并購的結果是將“母體”國際化而不是將“客體”本土化。發展中國家通過跨國并購方式獲取海外優勢資產，目的是為了培育自身競爭力與國際大企業展開競爭，立足于國際市場。因此，這類并購成功與否的依據，主要是看其能否提升國際競爭力、影響力，并在國際市場上獲利。
然而，通過海外并購方式獲得的資產有可能是已經過氣的資產，或者由于文化土壤不同并購后即貶值，或者無法融入母體而孤立存在。不過，由于后發大國國內市場廣闊，即使發生上述情況仍然可能通過國內市場擴張為并購者帶來不錯的收益，按照一般跨國并購成功的標準衡量，這種并購仍是成功的。關于發展中國家跨國投資的某些既有理論也正是這樣看待問題的。在它們看來，只要發展中國家企業的海外投資能為其國內經營帶來利潤并使公司總體業績改善，跨國投資就是成功的。但是，這種狀況雖然符合一般企業海外投資的邏輯，卻不符合如中國這樣的后發大國海外投資的邏輯，因為它無助于改善后發大國的國際競爭力，培養自己的跨國公司。只有當海外并購獲得的資產植根于自身企業體內并帶動整個企業的競爭力提升和國際化經營，海外并購才能被認為是成功的。
小島清的主要理論：美國以制造業為主的大型跨國公司利用其壟斷優勢進行對外直接投資不同，日本的對外直接投資以中小企業為主體，投資主要集中在經濟發展水平較低的資源開發工業或勞動力密集工業，這是符合國際分工和比較成本原則的。他認為日本具有比較優勢的部門或企業，原本可以通過出口貿易的發展保持其海外市場的占有份額。但當某些部門或企業的出口貿易已經失去這種比較優勢，而東道國的資源豐富、勞動成本低，只是由于缺乏資金、技術和管理技能，使其資源開采和勞動力密集的部門的比較優勢不能得到充分利用時，日本企業進行對外直接投資不僅有利于利用東道國的比較優勢，而且也有利于日本進行產業結構調整，把處于比較劣勢的生產活動轉移到國外，并推動這些企業運用其新的比較優勢發展新的出口，從而使日本企業的比較優勢持續不衰。
個人不懂經濟學，或許你認為一個不懂經濟的人沒有發言權，但是不懂經濟學不代表觀點就是錯誤的，是川銀藏何嘗不是門外漢，馬云一樣不懂經濟學…… 當然我也并非我的觀點就是正確的，我只是想說如果我說的對與錯，請先聽完我所想說的…… …… 對于小島清的理論，個人覺得十分不切實際，完全就是脫離現實的空想型理論…… 小島清的理論成就于霓虹20世紀60年代，在當時無論小島清的理論是對還是錯，霓虹的經濟快速發展都是注定了的，但事實上霓虹70年代80年代的對外投資是完全錯誤的，雖然是《廣場協議》令霓虹經濟提前崩潰，但造成史上最大的經濟，失落二十的根本原因就是“霓虹經濟自身存在嚴重缺陷”，這也是為什么10年后霓虹政府提出“50年內獲得30個諾貝爾獎”以提倡國民加大科研力度，這與后來安倍經濟改革，令霓虹轉型成為產業鏈上層有直接的關系…… 無論一國產品在市場占有率有多高，都難免是“鏡花水月”，一國產品橫掃世界根本就是不切實際的……而霓虹史上最大的經濟危機，基本最致命的就是當時霓虹的“對外投資”的負作用，大量資金撒出去，結果卻成了石沉大海有去無回，銀行瞬間縮水60%的資產，企業因資金鏈突然斷裂大量倒閉…… …… …… …… 將對外投資，單純看純獲利的手段，這個觀點就是“錯誤”的根本，對外投資就當效仿歐美“融入”當地企業，一榮俱榮一損俱損這樣才能避免“直接利益沖突”，避免降低投資風險，不應該是與當地企業搶飯吃，而是和當地企業捆綁在一起…… 想做到這點，就唯有利用“科技”的力量，無論是什么樣的合作關系，唯有“核心技術”“產品創新與設計”這些核心部分掌握在手中，企業就能立于不敗之地…… 市場是有限的，處于產業鏈底端永遠無法脫離“價格戰”（紅海戰）…… 暢銷世界的產品要做到獨一無二，如果沒有獨一無二的產品就做獨一無二的平臺，如果沒有獨一無二平臺就做獨一無二的設計，如果沒有獨一無二的設計就做“核心專利”（基礎專利不行）…… 總之，就是科研創新…… 總之，就是盡量避開“紅海”（產品獨特，企業獨特）…… …… …… …… 紅海里掙扎的企業無論表面多風光，都不過是“鏡中月水中花”…… …… …… …… 東道主國家經濟崛起后勞動力成本自然會上升，管理也不可能永遠比東道主國家更強……小島清的理論只不過是經歷了世界大戰，世界各國經濟還沒有崛起前的理論，在小島清的理論中從一開始就將東道主國家“看貶”了，如果按照小島清的理論去做，早晚會付出‘慘痛的代價’……落后的國家不代表是愚蠢的國家，如果想保持自己的優勢，首先就要正視東道主國家會利用外資和技術的崛起，然后再去思考如果令自己的投資更加安全更加高效（忽悠了風險的高回報投資僅僅是“賭徒行為”而已），如何保持自己的企業優勢才是真正該“關心與思考”的問題
……
歐日美對外直接投資大同小異，側重的行業有所不同而已
我國對外直接投資，光基建一項就高達5000億美元，主要就是房地產投資、高鐵投資、基建投資、體育俱樂部（國務院發文限制境外投資體育俱樂部，所以這個現在不行了）等投資……
歐日美英主要是企業對外直接投資，入股他國企業成為股東，在他國合資、建立子公司等
歐日美英等國的對外投資屬于企業行為，其中以美國為最
華爾街投資專家、華爾街投資金融財團與銀行……都是震驚世界的存在，說華爾街控制著全球經濟一點也不夸張
任何國家的大型投資、任何國家的大型企業的背后總能看到華爾街的背景
說美國拿走了全球40%的凈利潤，那么美國是如何做到的呢？美企雖然強大，但還不可能做到這么恐怖，因為美國資金投資遍布全球任何角落，任何國家的企業的凈利潤都要被美國拿走一部分
A股納入MCSI，這里面就涉及到一家世界聞名的投資金融機構（吉利成為戴姆勒大股東背后杠桿資金就是他們提供的），它就是“摩根士丹利”（摩根士丹利資本國際公司（MSCI）成立于1968年）…… 吉利風光的背后，卻是最終無論吉利盈虧摩根士丹利都是贏家……
……
對外直接投資不在于投資總額是多少，而是在于投資是否有回報
軟銀投資阿里巴巴投資少但回報大，雅虎同樣投資阿里巴巴但盈虧就很難講得清楚了（投資大，風險大，回報小，權力之爭）…… 對于阿里巴巴的投資，很明顯孫正義和馬云是雙盈局面，但其他人就不好說了
投資有風險，投資需謹慎
世界公認的“最后的