們為防備美元資產下跌而采用的防范性資產。因此，黃金的價格應該是同美元匯率呈負相關的關系，實際上的行情走勢也證明了這一點。

美元強弱是影響金價高低的重要因素。這主要有三個原因：首先，美元是世界公認的硬通貨，美元和黃金都是國際儲備資產，美元堅挺就削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。其次，美國GDP約占世界 GDP的1/4強，對外貿易總額世界第一，世界經濟深受其影響；而黃金價格顯然與世界經濟好壞成反向關系。第三，世界黃金市場一般都以美元標價，美元貶值一方面勢必導致金價上漲，另一方面，以美元計價的黃金對于其他貨幣的持有者來說就顯得便宜了，這將會刺激對于黃金的需求。在20世紀末金價走入低谷人們紛紛拋出黃金，就是與美國經濟連續100個月保持增長，美元堅挺關系密切。所以，美元走勢與金價應是反方向變動的關系。不只黃金，其他的貴金屬，比如銀，其價格的波動也同美元有很大的關系。白銀的價格歷來同黃金有很深的相關性，以致人們采用黃金白銀比來表示白銀價格。但是，白銀的價格同黃金相比，市場供求的影響更加深。98年以后的世界白銀價格同黃金價格就開始分道揚鑣了。但總的來說，白銀價格同黃金價格關系密切，也同美元匯率關系密切。

從70年代，布雷頓森林體系瓦解，美元大幅度貶值開始，世界黃金價格漲勢凌厲，從70年的35美元/盎司，漲到了1980年的最高位：830美元/盎司。此后黃金價格相對穩定，一直維持在300至400美元的區間波動，90年代中期黃金價格有所下落，這是因為美國經濟形勢良好，美元堅挺的緣故。下圖是 1992年到2007年世界黃金價格與美元指數的趨勢圖。

黃金價格和美元指數的負相關的關系比較明顯。由于黃金以美元標價，美元下跌即意味著黃金價格的上升，其相關系數高達-09左右。2001年以來美元貶值的格局，奠定黃金價格持續上漲的趨勢。

二、美元匯率與原油價格

原油是當今世界最重要的實物商品之一，作為全球交易量最大的商品之一，原油價格歷來和美元匯率是緊密掛鉤，其交割和計價基本都是用美元來結算，所以美元匯率也會對原油價格產生影響。70年代的石油危機，就是歐佩克國際油價大漲，同時伴隨著美元匯率的大幅下滑。這體現了作為石油計價單位的美元價值的下降。原油作為戰略工業品，其受基本的供求關系的影響很大。原油價格的波動受眾多的因素影響，除政治，經濟，天氣之外，美元匯率的影響也是重要因素。

原油與美元的關系同黃金與美元匯率的關系有所不同。黃金的價格受美元匯率的影響。原油的價格和美元價格更體現出一種互動的關系。原油價格上漲，世界經濟都會受到影響，包括美國這個世界最大的原油消費國。原油價格上漲所帶來的通漲壓力會給美元帶來貶值壓力，而美元貶值所帶來的直接后果就是以美元計價的原油價格也隨之上調。當然，反過來，油價下降，對經濟是個好的信號，人們對美國經濟有信心又會推高美元匯率，導致油價進一步下調。據專家估算，原油價格和美元匯率之間的相關系數是-07。也就是說，高油價往往和弱勢美元同時出現。當前的全球經濟失衡的一大表現就是美國存在巨額財政赤字和經常項目赤字的雙重赤字格局，美元存在著中長期大幅貶值趨勢。如果美元貶值的預期不能消除，那么國際原油價格居高不下的格局將有望持續下去。

美元和原油價格是呈現一種負相關的關系，這種趨勢到了2001年以后更加明顯。從2001年到2007年，美元指數從120一直回落到80附近，美元跌幅達30%；而原油價格從20美元一直漲到最高接近78美元，漲幅達到了290%。油價上漲與美元貶值緊密聯系，伴隨著美元的持續弱勢，國際原油價格有望在今年夏季沖擊歷史新高。

三、美元匯率與CRB指數

CRB指數是美國商品研究局所推出的以一攬子商品為基礎而計算出來的反映美國商品價格波動的指數，對世界商品市場有指標性意義。CRB指數包含有： CRB期貨物價指數、CRB期貨分類指數及CRB現貨物價指數，其中CRB期貨物價指數對目前期貨市場的影響最大。美元指數與CRB的相關系數為- 0578，反向中度相關。

2001年以來美元的大幅貶值帶來了全球商品期貨價格的扶搖直上，“商品牛市”蔚為壯觀。疲弱的美元匯率撬動了全球商品市場的價格，全球長期低利率政策造成的世界性貨幣資本流動性泛濫，導致了投資者把大量的資金投資到了商品市場中，全球商品市場價格尤其是原材料市場價格出現了令人瞪目的上漲行情。美元全面走弱，與此相伴的是基本金屬及原油均創出了歷史新高，貴金屬黃金創出了25年來的新高，以反映一攬子商品價格變動趨勢的CRB指數也創出了近25年來的新高。

從2001年11月至2006年5月，CRB已基本完成55個月的中循環上升期。結合本輪自2001年底開始的商品市場中期上升趨勢行情看，商品市場完整地追隨了美元指數的中期下跌趨勢段，且由于市場在該趨勢段作出了正常反應。在經過沖高遇阻后的價格回調期，伴隨著美元的進一步下滑，目前CRB指數出現反彈趨勢，意味著新一輪價格調整周期已經展開。預期美元將可能在今年第三季度下探歷史低位，CRB指數上升試探新高，也并非完全不可能。

四、美元貶值與商品牛市

2001年以來全球商品市場迎來一波歷史性的牛市。消費快速增長帶來的供給緊張局面為市場上漲奠定了良好的基礎；與此同時，全球長期低利率政策造成的世界性貨幣資本流動性泛濫以及美國“雙赤字”導致的美元貶值，則成為本輪牛市的強勁助推劑。美元匯率是影響世界商品價格的核心因素之一，黃金、原油、基本金屬等重要戰略物資的價格都同美元匯率有很大的關系，商品價格的走高與美元下跌疲軟是相輔相成的。總的來說，20世紀70年代布雷頓森林體系解體，美元本位向多種貨幣體系轉化，美元趨于貶值，而其它商品價格在上漲，商品市場的大牛市就是這種趨勢的重要體現。特別是進入21世紀，能源市場、黃金白銀、金屬市場、軟商品市場等都出現了 100%-300%的暴漲，其升幅遠比美元跌幅要大。這一定程度上說明了人們對美元信心的下降。這歸功于美國在世界經濟地位的動搖和歐元作為強有力的競爭者出現。自從2001年以來，反映美元兌西方主要貨幣匯率變動的美元指數已經形成明顯的下跌趨勢。美元指數從2001年7月初的12102下跌至 2007年7月初的最低點8060，累計下跌幅度達到34%，強勢美元政策在事實上已被弱勢美元所取代。美元的貶值引發多米諾骨牌效應。這種效應表現為：

首先，直接效應。僅僅考慮美元相對于其他貨幣貶值，由于原油、黃金、銅等基本上以美元標價，美元貶值本身直接導致這些商品價格上漲，不考慮其他相關因素，美元貶值多少，資源類商品就上漲多少。

其次，美元貶值的過程實際上也就是美元資產不斷向其他資產轉移的過程，但是，在世界各國的外匯儲備中，美元超過65%，歐元接近25%，日元僅6%。由于歐元與日元還挑不起外匯儲備大梁，必然迫使美元多渠道分流，導致美元的持有者將部分美元轉換成其他貨幣或者資產。其中又分為兩種情況：其一是美元直接流向仍以美元標價的資產，包括金融資產和商品資產，前者如股市、債券等。近期美國股市屢創新高就是美元資產持續流入的表現；同時也導致在美元資產范圍內轉向實物資產的比例上升，尤其是轉向資源類商品市場的資金大幅增加，從而推動資源類商品價格上漲。其二是美元向其他非美元的貨幣如歐元、日元等轉移。但是，由于美元的特殊地位，歐元以及日元都不具備與美元抗衡的實力，導致世界金融市場震蕩。以中國為代表的亞洲經濟經過近20多年發展，積累了大量貨幣財富，中國、日本的外匯儲備已達2萬多億美元，世界上已經有4萬億美元的外匯儲備。近幾年，多種商品大幅上漲，尤其是原油大幅上漲，產油國積累了大量石油美元。為了保值，這些貨幣中必然有部分在轉移流動，就給國際金融市場帶來了過多的流動性，美元也在不斷地絕對貶值。在美元轉向其他貨幣時，全球將不可避免地進入通脹時代。

第三，貨幣的絕對貶值。一方面美元在貶值過程中引發通貨膨脹，另一方面，由于全球經濟的高速增長，而經濟高速增長通常伴隨著通貨膨脹，這兩種因素加起來帶來的通貨膨脹及其預期，必然導致商品價格上漲。同時，由于目前世界各國都使用紙幣，全球通脹就不可避免。而通貨膨脹有助于吸收美元的過多投放，這也就導致黃金、原油、基本金屬以及農產品(2190,000,000%)等眾多商品大幅上漲。這與上世紀七十年代的情況非常相似。因此，全球通漲不僅是美元貶值的結果，也是黃金等眾多大宗商品上漲的原因之一。這樣黃金、原油、基本金屬可以保值的金融屬性就突顯出來。

五、美元貶值是大趨勢

需要強調的是，美元貶值只是現象，而國際經濟發展的不平衡才是本質原因。實際上，國際金融市場就是財富大轉移而重新分配財富的市場。地緣政治因素的不穩定導致原油價格大漲，而目前世界金融體系的不穩定，世界貨幣體系面臨新的重大變革，正處在大震蕩趨勢之中。這就是國際貨幣體系正處在由“春秋”到“戰國”的過渡時期。

上個世紀國際貨幣體系經歷了三大變化：金本位制 —美元本位(布雷頓森林體系)—“一超多強”的貨幣制度(牙買加體系)。而目前正在向多強并存的貨幣體系過渡。這種貨幣的大流動，導致金融市場的大震蕩。實際上，自歐元誕生以來，各國央行，包括新興市場經濟體央行，不斷增加歐元儲備，對改變美元單一強勢地位、促進國際金融格局平衡也起到極其重要的作用。歐元在全球外匯儲備中的比重逐年上升，目前所占比例在25%左右，有進一步上升的趨勢，歐元在全球外匯儲備中重要性的增強，有利于進一步削弱美元的霸權地位。而中國的1萬多億美元的外匯儲備在未來時期以及中國經濟的持續快速健康發展，將導致人民幣加快升值步伐，最終使人民幣成為國際儲備貨幣中的一員。

現在，國際貨幣體系正處在由“春秋”(美元一霸)到“戰國”(多種貨幣共同成為儲備貨幣)的過渡時期，與上次不同的是，當時美元僅僅是與黃金脫鉤，但還是處于霸主地位，而這次美元的霸主地位很可能將被極大削弱，因此美元被其他資產取代的程度可能還要強于上一次，而時間也是漫長的，這樣黃金、原油、基本金屬等資源性資產的升值也將是長期的、反復的過程。

油價的漲跌跟什么因素有關？

第一，看國際油價供求，供于求油價跌，供給看世界主要幾大原油產比，俄羅斯美石油輸組織Opec削減產量庫存較低。發戰爭油價利好，反則利空，需求端看世界主要幾大原油消費比，美歐盟經濟增速放緩，原油需求預期降低，油價利空，反之利好

第二，看美元指數，原油是美元計價。美元指數反彈，意味著美元升值增加外，投資者投資原油成本比，原一桶wti原油100美元桶折合民幣620塊左右，現美元升值人民幣貶值，一桶100美元原油折合人民幣變640塊，一桶變貴美元升值，原油利空，其比戰爭增加，投資者避險情緒避險資產原油黃金利空

第三，季節，夏季駕車原油需求增加，冬季取暖增加需求，利好油價

Q2：想請問石油的指數圖怎么看？

這是燃油合約，燃油，是一年合約，每個月一個合約，2004的意思是，到2020年4月到期交割的合約，紅色的代表漲（以昨天的平均價計算），1573、1498 代表噸，一噸的價格，每個月份的合約，價格不同。

主力，這個比較復雜，就是所有合約中，有某個合約最多人去成交或者持有的，就成為主力，就像一個城市有很多個市場，最多人去那個市場就叫主力市場，系統一般以 持倉量最大的合約，劃定為主力。

指數，其實是把所有合約的 價格平均、成交量總和 等等數據，集合到一起。

Q3：關注原油的漲跌看什么指數 是原油指數

Q4：原油指數怎么看？和股指有