鐵礦石市場分析及09談判前瞻
發布時間：2008-10-28 15:16:43 來源：中國鋼材貿易網 責任編輯: 葦子
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從鐵礦石協議價格歷史走勢看，全球鐵礦石價格處于大幅上漲態勢，近年來更是呈現加速上漲態勢，從1988年至今，20次的國際鐵礦石談判中只有6次是價格下跌了，且下跌的幅度都比較小，其余年度均是不同程度的上漲。以巴西Vale的卡拉加斯塊礦為例，2000年該礦協議價格為16.19美元/干噸，到了2008年則上漲到了81.36美元/干噸，短短9年就上漲了4倍多，這對于大宗原料來說是巨大的漲幅。
近年來鐵礦石產量不斷提高，2005-2007年全球鐵礦石產量分別為15.56、17.98、18.98億噸，分別同比增長15％、15.56％、5.57％；其中三大鐵礦石供應商BHP、Rioto、Vale2005-2007年近三年的累計鐵礦石產量分別為5.12、5.53、6.02億噸，分別增長12.07％、8％、8.86％。據權威機構預計2008-2010年全球鐵礦石供應復合增長率在4.8％左右，國際貿易市場增量將分別達到7500萬噸、7000萬噸、7000萬噸，供給量穩定增長。
全球粗鋼產量進入平穩增長時期，自2007年全球粗鋼月度產量突破1億噸后，月度產量就保持在1-1.15億噸之間，2007年粗鋼產量增速為8.7％；進入2008年后，月度粗鋼產量增速就維持在4％-6％之間，扣除中國產量后增速不足4％。我國粗鋼產量經歷了2002-2007年大幅上漲后，在2008年開始增速放緩明顯。
2009年的談判即將拉開幃幕，價格漲跌如何？談判機制是否能延續？市場已經對此熱切關注著。影響協議價格談判結果的因素很多，在此我們將主要影響因素列舉如下：供需關系決定價格；礦業巨頭左右價格；匯率變化影響價格；海運費影響價格。
我們認為2009年的鐵礦石談判天平會向需求方傾斜，根據目前的全球經濟形勢，我們認為鐵礦石上漲的空間已經被限制了，而下跌的空間卻不斷打開，因為鐵礦石協議價格處于高處不勝寒的高位。粗略預測2009年鐵礦石漲跌幅度在＋10％之間，如果全球經濟進一步衰退，不排除鐵礦石協議價跌幅超過10％的可能。
前言
鐵礦石是指含鐵量達到一定比例(一般是在25％以上)、具備工業使用價值的礦石，是鋼鐵冶煉的主要原料。高爐煉鐵的過程是以鐵礦石或鐵精粉為原料、以焦炭為燃料和還原劑、以石灰石為容劑，通過高溫焙燒將鐵元素從氧化物或礦物狀態還原成含鐵量94％左右的生鐵。根據礦物成分不同可將鐵礦石分為磁鐵礦、赤鐵礦、褐鐵礦和菱鐵礦，其中以磁鐵礦的使用范圍最廣，是當今世界普遍認為最適合煉鐵的鐵礦石。根據礦石品位不同可分為富礦和貧礦，一般富礦指含鐵量在60％以上，25％-60％之間的稱為貧礦，我國鐵礦石儲量豐富但有近80％屬于貧礦，開采難度大成本高。
隨著我國工業快速發展和GDP總量的不斷增加，鋼鐵產量保持了多年來的高速增長，2000-2007年我國粗鋼產量平均增速達到了19％，連續6年成為全球最大鋼鐵生產國，對鐵礦石的需求量也不斷大幅增加，鐵礦石進口量從2002年的1.12億噸提高到2007年的3.83億噸，大幅提高了2.4倍，平均年均增長27％。
鋼鐵產量的大幅增長滿足了我國快速發展的國民經濟，帶動了鋼鐵行業以及下游產業的飛速發展，但也導致了若干重大問題的出現，其中最嚴重的就是進口鐵礦石價格的連續性上漲，2002年進口鐵礦石到岸均價是24.83美元/噸，目前上漲到139.3美元/噸，上漲了4.6倍之多；而近5年來鐵礦石談判結果均是以漲價告終，08年更是接受了巴西礦漲價65％、澳礦漲價79.88％的歷史最高漲幅，使我國鋼鐵企業遭受了巨大了損失。研究鐵礦石的供需關系和未來價格走勢對鋼鐵行業具有很強的現實意義。
鐵礦石價格：高處不勝寒
進口鐵礦石價格分為協議價和現貨價，協議價是基于全球三大鐵礦石生產商與其購買方之間商定的合約價格確定的，一般是一年一議，經過20多年的協議談判，傳統的談判機制基本形成了三大原則：一是只議價不談量，二是實行“多對對談判”方式，三是被動接受原則，2008年的鐵礦石談判雖然維持了傳統的協議框架，但實質談判機制已被瓦解，換而代之的是一對一的相機談判機制。
由于全球粗鋼產量不斷增長特別是中國鋼鐵產量增長迅速，使鐵礦石的需求量大幅增加，而鐵礦石的國際貿易供給有70％以上掌握在三大國際礦業公司中(BHP billion、Riotinto、Vale)，使鐵礦石的供需關系天平一直向供給方傾斜，鐵礦石價格近年來呈現了加速上漲的態勢。從2003年財年開始，國際鐵礦石談判結果均是以漲價告終，2003-2007年鐵礦石協議價分別漲幅為：8.9％、18.8％、71.5％、19％、9.5％，其中2007年漲價9.5％是由寶鋼集團與巴西淡水河谷，可以說是比較成功的一次談判。
2008年的鐵礦石談判是歷時最長、分歧最大的一次，由于礦業公司與鋼企代表之間存在很大的差異，使全球談判陷入一片混沌，最終的結果是日本與巴西達成粉礦漲幅65％、塊礦漲幅71％，而我國被動接受；中國與澳礦代表的談判一度陷入僵局，最終不得不接受粉礦上漲79.88％、塊礦上漲96.5％的結果，作為對澳礦的一個運費補償。可以說2008年的談判最終是以鋼鐵企業失敗告終，鋼鐵企業再次陷入成本上漲壓力，更為糟糕的是傳統的協議定價機制被瓦解，這對一直以來處于談判弱勢的鋼鐵企業來說是一個巨大的挑戰，增添了往后談判的難度。
從鐵礦石協議價格歷史走勢看，全球鐵礦石價格處于大幅上漲態勢，近年來更是呈現加速上漲態勢，從1988年至今，20次的國際鐵礦石談判中只有6次是價格下跌了，且下跌的幅度都比較小，其余年度均是不同程度的上漲。以巴西Vale的卡拉加斯塊礦為例，2000年該礦協議價格為16.19美元/干噸，到了2008年則上漲到了81.36美元/干噸，短短9年就上漲了4倍多，這對于大宗原料來說是巨大的漲幅。
從現貨價格走勢看，由于鐵礦石現貨價格受到短期需求以及海運費波動的影響，價格漲幅高于協議價漲幅，以巴西塊礦為例，2008年協議價比2002年高出393％，而截至目前進口價格比2002年則高出461％，遠遠高于協議價格漲幅。即使扣除海運費后現貨價格也高于協議價，如今年7月份巴西現貨進口礦均價為155.16美元/噸，扣除運費89美元后為66.16美元/噸，折合為90.92美元/干噸，比2008年協議的81.32美元/干噸還高出了近12％，顯示了現貨市場仍然是需求旺盛。今年前8個月我國進口鐵礦石現貨到岸價為139.3美元/噸，比去年提高了57.9％，其中巴西礦上漲了43.98％、澳礦上漲了44.83％、印度礦上漲了60.34％。
國內鐵礦石價格走勢與進口礦基本一致，近年來也呈現了加速上漲態勢，唐山鐵精粉(66％)價格由2002年的255元/噸上漲到目前的750元/噸，累計漲幅為195％；2008年唐山鐵精粉均價為1161元/噸，同比2007年的857元/噸上漲了35.47％。但國內鐵精粉價格走勢與需求關系(即鋼鐵產量)聯系更為密切，價格波動較為明顯。自今年6月份以來，由于鋼鐵需求疲軟、鋼價大幅下跌，傳導到上游鐵礦石價格走勢使國內鐵礦石現貨價格隨之出現調整，一直高位運行的鐵礦石價格開始掉頭向下，唐山鐵精粉市場價格由6月最高的1270元/噸下跌到目前的750元/噸，跌幅高達40.94％，目前這個價格已跌回到2007年初的價格水平，可以說是跌幅很深。9月鐵精粉均價為1011元/噸，環比8月下跌近170元/噸，跌幅為14.18％。
供給：近年來鐵礦石供給量大幅增長
三大供應商鐵礦石產量穩定增長
近年來，隨著鋼鐵產量的大幅增長以及鐵礦石開采投資的增加，鐵礦石產量也大幅提高，據統計，2005-2007年全球鐵礦石產量分別為15.56、17.98、18.98億噸，分別同比增長15％、15.56％、5.57％；其中三大鐵礦石供應商BHP、Rioto、Vale2005-2007年近三年的累計鐵礦石產量分別為5.12、5.53、6.02億噸，分別增長12.07％、8％、8.86％。而三大供應商控制了全球70％以上的鐵礦石貿易市場，其產量的增長直接影響未來全球鐵礦石貿易市場的供應量。
由于鐵礦石價格的迅速增長，近幾年三大礦業公司都在加大了礦山的投資開發力度，預計08、09年BHP鐵礦石產量將分別增加1200萬噸、1500萬噸，產量將分別達到1.4億噸、1.55億噸；預計08、09年Rioto鐵礦石產量將分別增加2100萬噸、2000萬噸，產量將分別達到2億噸、2.2億噸；預計08、09年Vale鐵礦石產量將分別增加2400萬噸、1500萬噸，產量將分別達到3.2億噸、3.35億噸。此外，澳大利亞的另一大鐵礦石供應商FMG近年來產量不斷增長，逐漸成為貿易市場的新興力量，有望在2010年成為全球第四大鐵礦石供應商。
據權威機構預計2008-2010年全球鐵礦石供應復合增長率在4.8％左右，國際貿易市場增量將分別達到7500萬噸、7000萬噸、7000萬噸，供給量穩定增長。
我國鐵礦石產量快速增長
我國是鐵礦石儲量豐富的國家，2006年底統計我國鐵礦石資源儲量達到220.92億噸，主要分布在東北、西南和華北地區，尤其以遼寧、河北、四川、內蒙古、山東居多，主要分布在邊遠地區。
由于我國鋼鐵產量的大幅增長，對鐵礦石的需求量也不斷增加，而進口鐵礦石價格的飛漲使我們鋼鐵行業面臨巨大的成本壓力，為減弱國內鋼企受制于海外礦業巨頭公司，國內近年來不斷加大了鐵礦石的開采力度，2004-2007年我國鐵礦石采選投資分別增長165.5％、114.6％、26.8％、19.7％；2008年1-8月礦石采選固定資產投資增速為53.8％，大大高于全社會固資增速，也大大高于鋼鐵冶煉行業的投資增速。
如此高的礦石采選投資增速使近幾年鐵礦石產量出現了大幅增長。據統計，2005-2007年我國鐵礦石原礦產量分別為4.21、5.88、7.07億噸，分別同比增長25.3％、38％、18％，增速明顯大于粗鋼產量增速；2008年1-8月我國原礦產量為5.19億噸，同比增長20.3％。
根據近年來的鐵礦石采選投資力度和產量增長情況，預計未來幾年我國的鐵礦石產量仍能保持高速增長，充分供應國內鐵礦石需求，我們預計未來3年鐵礦石原礦產量將復合增長14％，但由于我國原礦品位的不斷降低，實際鐵礦石有效供應量增長將下降，預計復合增長在8％左右。
因為我國鐵礦石產量的不斷高速增長，使國內礦替代進口礦的比例得到提高，減弱了我國鋼鐵企業對進口鐵礦石的依賴。按鐵礦石有效供給產量計算(有效供給產量即指按照原礦品位折合成含鐵元素后的產量，我國原礦品位較低，一般按照30-40％的比例折算，在此按35％折算)，2007年我國自產鐵礦石有效供給占所需鐵礦石總量的51.93％，2008年1-8月份這個比例提高到55.23％，使得進口比例縮小到45％左右。
需求：鋼鐵產量增速放緩
全球粗鋼產量增速平穩
全