海外倉，2016年政府工作報告新詞。所謂海外倉儲服務是指由網絡外貿交易平臺、物流服務商獨立或共同為賣家在銷售目標地提供的貨品倉儲、分揀、包裝、派送的一站式控制與管理服務。
賣家將貨物
存儲到當地倉庫，當買家有需求時，第一時間做出快速響應，及時進行貨物的分揀、包裝以及遞送。整個流程包括頭程運輸、倉儲管理和本地配送三個部分。
保稅倉和海外倉的發貨流程分別如下：
一、保稅倉發貨流程
商家海外批量采購——經過國際物流到國內——交納關稅——保稅區集中寄存——消費者購置下單——分揀打包——經過正常物流配送——到消費者手中，整個買賣流程就算完成。
儲存于保稅倉庫內的進口貨物經批準可在倉庫內進行改裝、分級、抽樣、混合和再加工等，這些貨物如再出口則免繳關稅，如進入國內市場則須繳關稅。
二、海外倉發貨流程
消費者購置下單——運輸到目的地國的海外倉庫——貨物查驗——分揀打包——經過正常物流配送——到消費者手中。
保稅倉庫的分類：
保稅倉庫按照使用對象不同分為公用型保稅倉庫、自用型保稅倉庫、專用型保稅倉庫。
1、公用型保稅倉庫
由主營倉儲業務的中國境內獨立企業法人經營，專門向社會提供保稅倉儲服務。
2、自用型保稅倉庫
由特定的中國境內獨立企業法人經營，僅存儲供本企業自用的保稅貨物。
3、專用型保稅倉庫
保稅倉庫中專門用來存儲具有特定用途或特殊種類商品的倉庫。
1行業現狀
1.1全球電商規模與占零售的份額保持快速增長
電商優勢在疫情爆發后更顯著體現：從2019年底爆發至今的新冠疫情推動了消費方式的轉變，對品牌方和消費者均產生了較大影響，如美國的電商滲透率由2019年末的16%上升至2020年的21.3%。電商和傳統的線下零售貿易相比，擁有更少的時間限制、無限制的地理覆蓋范圍、便利性與及時性，將整個貿易流程數字化。2015-2020年，全球零售電子商務銷售額與份額實現雙增長。
2014-2020年，全球零售電商銷售額從1.34萬億美元增長至4.28萬億美元，CAGR為21.35%；2021-22年將繼續保持較快增長。全球零售總額的電商份額分別從2015年的7.4%增長至2020年的18%。
1.2全球零售市場逐漸向電商化轉型
境外電商零售滲透率存在較大提升空間。隨全球零售市場逐漸向電商化轉型，電商零售在全球零售市場中的滲透率也逐漸提升，部分海外國家和地區的電商零售市場在市場規模和占比等方面均實現較快增長。據Euromonitor統計，2012-2019年美國電商零售額在零售總額中的占比從約7.0%提升至約15.2%，年均復合增長率達15.7%，遠高于同期零售總額的年均復合增長率3.5%；英國電商零售額在零售總額中的占比從約9.4%提升至約18.3%，年均復合增長率達12.6%，遠高于同期零售總額的年均復合增長率2.3%。
海外電商零售滲透率相比我國而言仍處于較低水平。2019年，美國、日本以及歐洲等傳統發達國家和地區的電商零售滲透率均低于20%。考慮到經濟發展水平及互聯網的應用和普及情況，預計東南亞、南美等地區的電商零售滲透率將處于更低水平，電商零售市場發展空間巨大。
1.3全球電商規模將繼續保持快速增長
2020-28年全球電商市場將繼續快速增長。據艾媒買粉絲，全球電商市場規模于2020年達10.3萬億美元，2016-2020年復合年增長率為19.2%；到2028年預計將增長至33.3萬億美元，2020-2028年復合年增長率為15.8%。
全球B2B、B2C電商市場規模將迎來迅速增長。隨著智能手機、互聯網進一步普及以及疫情影響，線上購物需求將繼續保持快速增加。據艾媒買粉絲，2020年全球B2B電商市場規模約為6.6萬億美元，預計到2028年將達到25.7萬億美元，復合增長率為18.5%。2020年全球B2C電商市場規模約為3.7萬億美元，預計2028年將達到7.6萬億美元，復合年增長率為9.4%。
2產業鏈
跨境電商處于產業鏈中游
跨境電商主要分為出口和進口跨境電商，各自均可分為B2B與B2C，我們主要討論出口電商。跨境電商產業鏈主要分為上游、中游、下游及支持服務商。上游是生產供應商，主要包括零售商和品牌商；中游是跨境電商平臺，分B2B和B2C，B2C按商業模式的性質可分為平臺賣家及自營網站；下游是消費者。支持服務商一般包括導購返利平臺、物流、支付、保稅倉儲等。
中國跨境電商多為平臺型，即選擇第三方電商平臺
中國跨境出口B2C電商平臺的眾多賣家選擇通過第三方電商平臺銷售產品，主要平臺包括亞馬遜、eBay、全球速賣通及Wish。其中亞馬遜占據最大市場份額，其次為eBay、全球速賣通及Wish;于2020年，按GMV計這四個平臺的市場份額合共約占全球所有電商平臺的10.7%。這四個平臺的第三方平臺業務產生的GMV總額從2016年的1,995億美元穩步增長至2020年的4,599億美元，且預期于2020年至2025年按復合年增長率15.8%增長，并于2025年達到9,574億美元。中國賣家于2020年來自這四大平臺的GMV達到1,902億美元，占比41.4%，該比重于2025年望達到50.5%。
競爭格局：行業高度分散，馬太效應將逐漸顯現
跨境電商行業競爭格局仍高度分散。據易觀數據顯示，2018年年銷售額在250萬美元以下的跨境電商超85%，銷售額超1000萬美元的僅占2.25%。從銷售額和銷量數據看看，小型賣家仍占市場主流，行業集中度偏低。
B2B競爭格局：市場快速發展期，市場準入門檻相對較低
行業競爭格局：我國B2B跨境電商市場目前正處于快速發展期，市場準入門檻相對較低，行業整體呈現出企業數量多、競爭格局分散的特點。其中阿里巴巴國際站、中國敦煌網、中國制造網是主要龍頭企業，據阿里國際站總經理，近三年來GMV年增長率均超100%。2020年起小商品城通過打造chiangoods平臺正在快速切入這一市場，預計2023年GMV超500億元。
3業務結構對比
服飾鞋履、家居家具、消費電子、戶外為熱門方向
賽維時代：主營業務為服飾配飾、百貨家居、運動娛樂，數碼按摩四大類，其中服飾配飾收入占比最高，約為50%。
三態股份：主營業務為興趣愛好、家居生活、工具配件、潮流時尚、數碼科技五大類，其中興趣愛好占比最高、超1/3。
子不語：主營業務為服裝產品、鞋履產品和其他產品三大類，服裝產品2020年占比為70.5%，但近三年比重呈下降趨勢。
致歐科技：主營業務為家具系列、家居系列、庭院系列以及寵物系列，家具系列和家居系列占比分別為44.57%、37.04%。
安克創新：主營業務為充電類產品44.3%、無線音頻類22.7%、智能硬件類產品32.7%三大類，合計占比99.7%。
中國敦煌網：主要收入來源為平臺傭金49.3%、增值服務中的物流服務36.2%。
銷售平臺對比：B2C對Amazon依賴度較高
國內B2C跨境電商對第三方平臺尤其是Amazon的依賴程度較高，2021年封號事件或將推動跨境電商自建獨立站。我們發現，目前擬上市的幾家企業中，賽維時代15.21%、子不語19.1%均在自營網站上有所成效。
賽維時代：Amzaon占比達70.12%，自營網站為15.21%，Wish為2.85%,eBay為1.73%,Walmart為2.39。
子不語：Wish占比達44.3%，Amazon為32.4%，自營網站為19.1%。
三態股份：eBay占比達29.13%，Amazon為29.06%，AliExpress為9.40%，Shopee為8.08%，Wish為7.38%，Lazada為5.62%。
致歐科技：Amazon占比達69.31%，ManoMano為2.95%，其他B2C平臺銷售占比10.09%，B2B銷售占比為17.65%。
安克創新：線上B2C平臺銷售占比69.70%，其中Amazon占比高達95.16%，線下包括商超賣場、專業銷售、貿易商等。
地域格局對比：北美/歐洲為主要市場
歐洲及北美市場為我國跨境電商企業的主要海外市場，主要原因可能是歐美地區經濟發達，人均消費水平較高，交通便利，基礎設施完善。
賽維時代：北美為最大市場，2018-20年北美占比64.18/68.23/73.85%，且呈現上升趨勢；歐洲占比分別為29.22/23.87/18.17%。
子不語：美國為最大市場，2018-20年美國市場收入分別占比50.3%/58.8%/69.0%，其他重要市場包括德國、法國及日本。
三態股份：歐洲為主要市場，2018-20年分別占比57.52%/51.27%/48.05%，亞洲占比則從14.52%提升至26.22%。
致歐科技：歐洲為主要市場，2018-20年分別占比61.29%/59.17%/60.26%，北美市場和日本市場是第二、三大市場。
中國敦煌網：美國為主要市場。活躍買家中約48%位于美國，9%位于英國，9.5%位于法國，33.5%位于加拿大、西班牙等地。
安克創新：美國為主要市場，2018-19年分別占比53%/56.4%，歐洲17.4%和日本12.9%為第二、三大市場。
4競爭優勢
中國敦煌網具有生態系統/物流倉儲/業務模式等優勢
規模與網絡效應明顯：在中國小額消費品采購方面，是全球第二大中國跨境出口B2B電商平臺，是美國市場中最大的中國跨境出口B2B電商平臺。敦煌網已有的網絡效應可提高賣家、買家、物流合作伙伴和支付服務提供商的粘性和忠誠度。
雙軌業務模式：公司結合輕資產交易型業務模式和基于云計算的SaaS訂閱模式的獨特業務模式。同時采用交易型業務模式和訂閱模式增強對經濟周期的抵御能力，不易受到經濟下行影響。
生態系統精確交易：公司利用全球買家網絡和強大的技術能力，創建了一個數字化的B2B電子商務生態系統，讓每個參與者相互交織，互惠互利。敦煌網聚集了第三方服務合作伙伴，對他們的服務進行整合。通過分析平臺內積累的交易數據，根據買家的需求向他們精確推薦產品。2018-2020年的交易總額中分別有11.7%、11.4%及12.6%為通過平臺上的智能產品推薦獲得。于同期，AI聊天機器人處理了68.4%、70.8%及63.4%的買家查詢。
全球化物流倉儲服務：DHLink整合物流資源提供全鏈路物流服務，主要為敦煌網賣家提供平臺物流服務，以及為有國際物流服務需求的客戶提供非平臺物流服務。可憑借整體大物流量獲得更優的物流服務條款。設立全球本土化專業團隊，推出“全球本土化”行動，整合全球供應鏈網絡，以擴充并發展海外業務。擁有領先的倉配網絡，由約40個分布式本地倉庫和11個海外倉，本地銷售和運營團隊組成。
賽維時代具有供應鏈體系/倉儲物流網絡等優勢
全鏈路數字化能力：基于貫穿產品開發設計、供應鏈、品牌孵化與運營的