：房地產開發、集裝箱集散地的所有權和經營權，零售商店的管理和無線通信網絡等。

房地產開發和股權控制

哈齊森·沃姆普房地產公司經營民用和商用房地產的銷售和租賃業務。它的投資包括香港最大的私人“花園城”住宅工程和位于中國境內的好幾處建筑開發項目。1994年，這家公司分別完成了位于香港地區九龍東部的拉古納城和位于阿伯丁的南地平線房產開發項目。前一個項目以風景秀麗的花園為特征，后一個項目則包括一系列購物和娛樂設施。哈齊森集團在大陸的許多合資項目中都占有股份。其中一個項目是北京東方廣場。東方廣場將于2002年竣工，是一個集辦公樓、商業街、豪華居住小區和一家五星級飯店為一體的綜合工程，總占地面積近600萬平方英尺。此外，哈齊森集團在上海，重慶和廣州還有一些開發項目。

除了核心控股產業之外，這個集團還投資于香港喜來登飯店和位于HungHom的海港廣場飯店。

港口和相關服務業

由哈齊森集團所擁有的香港國際集散中心是世界上吞吐量最大的由私人擁有和經營的集裝箱集散中心。此外，哈齊森集團還擁有并經營英國的費利克斯托港。而且，它還在同中國、巴哈馬和緬甸合作開發港口經營。這家公司的香港地區業務集中在Kwai Chung集裝箱碼頭，這個碼頭是世界上最繁忙的集裝箱碼頭。在香港及海外地區，該中心長時間以來一直被公認為是集裝箱集散業中的佼佼者。費利克斯托港是英國的第一大和歐洲第四大集裝箱碼頭。在中國，香港國際集散中心在土海，鹽田，南海，江門，汕頭和廈門等港口都有投資。在大巴哈馬，香港國際集散中心同大巴哈馬發展有限公司合作，正在自由港開發一個深水碼頭。同時，香港國際集散中心還在加勒比海修建常規港口，為途經該處的主要船只提供服務。哈齊森集團正在興建緬甸的第一個國際集裝箱碼頭。1996年，哈齊森集團獲得了在巴拿馬經營兩個碼頭的權利。

零售和制造業

哈齊森集團的子公司——A．S．屈臣氏有限公司經營著三家亞洲零售連鎖店：ParkN Shop超級市場、屈臣氏個人零售店和專售家用電器的Fortress店。其生產部門在香港地區，中國內地和其他亞洲地區生產和分銷瓶裝水，冰激凌及各種飲料。

A．S．屈臣氏有限公司在亞洲是非常聞名的貿易商。這家公司在中國內地、香港地區、澳門地區、臺灣省、新加坡、馬來西亞，泰國和印度尼西亞擁有600多個零售網點。過去幾年中，平均每年有50個新的零售點加入這一連銷集團。這個集團的生產和分銷業務使它成為了香港最大的瓶裝水，軟飲料、果汁和冰激凌供應商。

ParkN Shop在香港地區、中國北方和南方經營著230家商店，占有香港市場份額近30％。這些商店一般在零售網點營業。屈臣氏個人零售店的309個銷售渠道提供來自20多個國家的25000多種產品，其中包括：化妝品，時尚用品、藥品、糖果、卡片和玩具等。屈臣氏平均每年要開30家新店。Fortress是一家占有30％市場份額的最大零售商，它經營消費性電子產品、軟件和家用電器。Fortress在香港擁有45家商店，目前它正試圖打人中國大陸和臺灣省市場。

A．S．屈臣氏有限公司生產業務包括瓶裝水、飲料和冰激凌等。屈臣氏瓶裝水占香港地區市場80％的份額，并在北京設立了一家合資企業。A．S．屈臣氏有限公司也是最大的瓶裝礦泉水分銷商。其飲料部經營著五個工廠和如下五個品牌：Sunkist、百事、七喜、果汁先生和屈臣氏提神飲料。除了生產冰激凌之外，這個分部還是最大的高級冰激凌進口商，占整個市場份額的45％。其進口品牌包括美國的Dreyers和日本的樂天。

通信

哈齊森電訊公司從事一系列完整的電訊服務。作為移動電訊服務的提供者，它擁有370萬用戶。這些用戶分布于香港地區、澳門地區、澳大利亞、泰國、印度、印度尼西亞、斯里蘭卡、英國、法國和德國等國家和地區。哈齊森電汛公司服務范圍是如此之廣，幾乎囊括了個人通信網絡、移動電話網絡和服務、尋呼、長途無線通信、固定線路服務、衛星系統服務和電臺廣播等領域。

哈齊森電訊公司的用戶多達55萬，是香港最大的移動電話經營者。它在英國的經營活動包括供應移動電話、建立全國尋呼網絡和控制Orange公司——Orange公司使用最新科技，從事高質量無線數字化網絡服務，經營和發展Orange網絡。哈齊森電訊公司控制了Orange公司49％的股權。

能源、基建和其他投資

哈齊森集團控制了誠康基建公司的大部分股權（85．48％）。而誠康基建公司主要投資于基建領域和相關行業。其中一項投資于香港電力公司。香港電力公司是香港地區唯一的電力供應商，誠康基建公司控制了該公司35％的股份。同時，誠康基建公司還擁有中國九家發電廠的股份。

誠康基建公司所經營的運輸業務主要是投資于中國的收費公路和橋梁，并收取養路費和過橋費。它經營的主要基建業務包括投資于綠島水泥公司和安達信亞洲公司。綠島水泥公司作為香港地區唯一的一家全套水泥生產商，占有45％的市場份額。

安達信亞洲公司則經營Ready－Mixed水泥以及安達信瀝青。生產Ready－Mixed水泥的工廠是當地僅有的一戶生產高質量水泥的廠家。

此外，哈齊森集團還擁有卡爾加里赫斯基石油公司49％的股權，而該公司是加拿大最大的私營綜合性石油和天然氣公司。赫斯基主要從事的業務有：開采和加工重、輕和中質原油以及天然氣；生產、收購，運輸，改質、提煉和銷售原油、天然氣，液化石油氣、硫磺和石油焦；銷售經提煉的石油產品（如瀝青）。赫斯基還是勞埃德明斯特精練公司的所有人之一，勞埃德明斯特精練公司的主營業務是把重油加工成合成原油。

香港和中國其他地區

哈齊森集團所經營的大部分資產位于中國。它的收入主要源自該集團在香港地區的業務。所以，哈齊森集團的財務狀況和經營成果將受到香港地區和中國的政治經濟形勢乃至整個亞洲的經濟形勢的影響。

1949年，在中國共產主義革命取得勝利后，上海的資產階級紛紛逃亡到香港，使香港開始轉化成制造和貿易中心。到1996年，香港的國民生產總值是大約1500億美元，人均國民生產總值為25000美元。在世界競爭排行榜年鑒中，香港僅次于美國和新加坡排在第三位。港幣和美元匯率相掛鉤——1美元兌換7．8港幣。

歷史

1841年，中國把香港島割讓給英國，1860年中國再次割讓九龍半島。1898年6月9日，中國和英國政府代表在北京簽署了第三個條約——《關于香港地區的延期條約》。

這是一個租賃條約，該條約于1898年7月1日開始生效，租賃有效期為99年。租約條款規定：香港地區覆蓋面積為975．1平方公里，是第一個條約中割讓的香港面積的11倍。

協議

1979年，中英開始就1997年6月30日新界租賃條約期滿后如何處理香港問題進行談判。在香港本島、九龍和新界保持完整的前提下，需要一個能對該區域進行妥善處理的解決方案。1984年，中英簽署聯合公報指出，香港將成為一個特別行政區。根據這個聯合公報，香港地區可以保留自己的貨幣，港幣可以自由兌換。

同時，香港將自行控制它的外匯儲備。在香港完成交接后，“港人治港”成了一句官方格言。這些保證在《基本法》——香港的“微型憲法”——里得到了重申。中國也同意和聯合國共同簽署聯合聲明，承認中英聯合公報應當被視為一個國際性條約，中國承諾遵守“一國兩制”的原則。

中國的重要性

總體上來說，香港地區，哈齊森集團在香港的港口業務以及中國內地都會從中國的經濟繁榮，尤其是從中國與世界其他地區巨大的貿易量當中受益。在從1986年到1996年這段時間里，中國內地已經取代美國成為了香港地區的第一大貿易伙伴。香港地區30％的商品輸出是銷往中國內地，而其37％的商品輸入則來自中國內地。香港地區的銀行家們經手了幾乎所有提供給中國內地的大宗貸款。中國3／5的直接投資來自香港地區。

中國擁有12億人口，其中70％生活在農村。它的國民生產總值為70000億人民幣RMB（8370億美元，是英國國民生產總值的一半）。這個國家的儲蓄率是該國國內生產總值的40％。人民幣和美元的兌換率約為1美元兌換8．3人民幣。從1992年到1996年，中國的國民生產總值增長了12％。在90年代，中國曾經經歷了嚴重的通貨膨脹。通貨膨脹率于1994年達到了最高峰——24％，到1997年初，通貨膨脹率又降低到5％。1997年，分析家把中國稱為“世界上新興的、增長最快的貿易巨人。”中國成為世界第11大出口國和第12大進口國。與此同時，中國積極地進行各種外交努力來爭取以最惠國身份加入世界貿易組織。中國于1996年12月份宣布人民幣將實行部分自由兌換：即可以在經常項目下自由兌換，但不可以在資本項目下自由兌換。

哈齊森·沃姆普公司的債券上市

自從1997年該公司成立以來，哈齊森·沃姆普集團主要依賴于銀團貸款籌措資金，從未染指過美國或者國際證券市場。這次的10億美元籌資計劃，則以從10年期到30年期不等的數種國際證券形式出現。在這次證券上市之前，該集團最長的債務償還期只有7年。如果算上子公司的貸款，最長也不過為9年。值得注意的是，到目前為止，沒有一家香港公司發行過期限超過20年的債券，通常最長期限是10年。這次的承銷集團是由GoldmanSachs和美菱公司牽頭組建的。整個分銷計劃針對美國、亞洲和歐洲市場。

1997年6月27日，哈齊森集團剛剛歸還了一筆120億港幣的貸款。這筆貸款償還期為5年，第一年是周轉貸款，第二年自動轉換為長期貸款。此后，它實行浮動利率——以香港銀行間同業拆借利率為基準上下浮動39個基點。這筆貸款用于替換現存的短期臨時貸款。穆迪氏資顧問公司和標準普爾公司對哈齊森·沃姆普集團的信用評級分別為A3和A＋。

全球上市——揚基證券

1980年以前，美國的證券投資者們大多投資于美國的國內證券。他們很少染指非美國證券市場。原因是多方面的。首先，他們不熟悉這些市場的結構，不了解這些市場的利率變化情況。其次，他們不信任這些市場的償還能力，對國外的政府信用和私人信用風險缺少足夠認識，而且也不了解國外對預提稅的有關規定……然而，近幾年來，美國投資者越來越意識到這樣一個事實——美國國內的利率對國際貨幣和證券市場變化越來越敏感。另外，其他國家也開始逐漸開放他們的證券市場，提高證券市場的流動性、降低外國投資者進入市場的難度。很多國家減少甚至取消了預提稅。

以一國為標準，全球債券市場可以分成兩類：內部債券市場和外部債券市場。內部債券市場也叫做國家債券市場。國家債券市場又可以細分為國內債券市場和國外債券市場。國內債券市場是指債券發行人是該國的合法居民。他們發行債券并隨后在本國進行該債券的交易。國外債券市場是指一個市場上的債券發行人不是該國的合法居民。

例如，美國的國外債券市場是指由非美國公司發行債券并在此后進行債券交易的市場。在美國，國外債券市場所交易的債券被戲稱為揚基債券。

國際債券市場上的發行方式具有以下幾種不同的特點：

（1）由國際銀團承銷

（2）同時在幾個國家向投資者發行

（3）債券發行無法用任何一個單個國家的法律來解釋

（4）經常采用不記名形式

外部債券市場通常指的是離岸債券市場，尤其是歐洲債券市場。

決策

凱尼·福克先生、比爾·史尼克先生和哈齊森財務集團在做出最后決策之前，需要了解投資銀行的銀行家依據什么確定上市價格。盡管哈齊森集團的股票價格表現得相當好，他們仍需考慮在揚基債券市場上市可能發生