發行完成后

，公司的資產負債率將降低8.36個百分點至90.13%，流動比率將提高至0.40，

速動比率將提高到0.37，公司財務狀況將得以進一步改善。

(3)外匯借款：公司主要以美元融資租賃及銀行貸款方式購買飛機等方面持

有大量美元負債，由于人民幣對美元存在持續升值預期，公司可能獲得一定的

匯兌收益。07年12月31日及08年9月30日，公司外幣帶息債務總額折合人民幣分

別為339.15億元和319.05億元，其中美元負債的比例分別為96.54%和99.63%。

在匯率大幅波動情況下，05-07年及08年三季度公司匯兌收益分別為5.65億元、

8.88億元、20.23億元和20.72億元。

(4)航油價格機制改革：06年4月起，航油價格改革方案正式實施，在基準

價的基礎上，航油價格將上下浮動8%，此舉將打破單一航油定價模式。據民航

總局測算，此方案使每噸航油進銷差價平均基準價降低了12%左右，有利于緩解

油價上漲的壓力。

(5)參股金融：公司以100萬元投資恒泰保險經紀公司，占3.33%。投資111

90.2萬元參股東航集團財務有限公司25%。

(6)民航新政-派紅包：08年12月，民航局公布十項措施，其中包括減免航

空公司目前繳納的多項基金和稅費，兩項合計約40億元；落實免征燃油附加營

業稅、國際及港澳航班使用國產航油增值稅返還等；通過實行價格收費調節，

可為航空公司增收節支約20億元；對老少邊窮地區有市場前景的100條航線在現

有基礎上增加補貼，對特殊政策性遠程國際航線實行補貼，同時繼續落實支線

航空補貼政策，投入約4億元；將投入民航專項基金100億元，用于安全設施建

設，近期民航基礎設施建設投資總規模4000多億元。

(7)行業新政：財政部和國家稅務總局日前發布通知明確，自2008年1月1日

起至2010年12月31日，對航空公司經批準收取的燃油附加費免征營業稅，三年

免收燃油附加營業稅預計將為航空公司節省成本25億元，這一舉措有利減輕航

空公司經營負擔。

(8)股改題材：東航集團承諾，所持公司原非流通股份自本次股權分置改革

方案實施之日(2007年1月12日)起，36個月內不上市交易；承擔與股改相關全部

費用。

◆ 成交回報(單位:萬元) ◆

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日期:2008-12-15 成交量(手):371865.0 成交金額(萬):16585.2

漲跌幅偏離值(%):-9.15

營業部名稱 買入金額(萬) 賣出金額(萬)

中信建投證券有限責任公司北京市海淀南路證券 269.34

營業部

招商證券股份有限公司成都西一環路證券營業部 244.85

國信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營業部 131.77

國泰君安證券股份有限公司武漢解放大道證券營 127.06

業部

中國銀河證券股份有限公司臺州證券營業部 113.06

機構專用 3513.59

光大證券股份有限公司寧波解放南路證券營業部 855.21

國信證券股份有限公司上海北京東路證券營業部 690.62

國泰君安證券股份有限公司武漢解放大道證券營 456.68

業部

華西證券有限責任公司北京紫竹院路證券營業部 323.94

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日期:2008-12-15 成交量(手):371865.0 成交金額(萬):16585.2

振幅(%):20.79

營業部名稱 買入金額(萬) 賣出金額(萬)

中信建投證券有限責任公司北京市海淀南路證券 269.34

營業部

招商證券股份有限公司成都西一環路證券營業部 244.85

國信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營業部 131.77

國泰君安證券股份有限公司武漢解放大道證券營 127.06

業部

中國銀河證券股份有限公司臺州證券營業部 113.06

機構專用 3513.59

光大證券股份有限公司寧波解放南路證券營業部 855.21

國信證券股份有限公司上海北京東路證券營業部 690.62

國泰君安證券股份有限公司武漢解放大道證券營 456.68

業部

華西證券有限責任公司北京紫竹院路證券營業部 323.94