03 中國企業海外收購案例(跨國并購成功案例分析_企業海外并購案例)

时间:2024-05-15 10:06:39 编辑: 来源:

起,任建新就開始考慮引進生產技術或合資生產。藍星曾經向安迪蘇聯系引進其技術改造停產多年的天津蛋氨酸裝置,但遭到了安迪蘇拒絕。

2002年羅拉普朗克遭遇了一場反托拉斯訴訟,又準備與賽諾菲公司合并,將安迪蘇出售給英國CVC集團。對于藍星來說,這是一個千載難逢的機遇。藍星即刻找到安迪蘇,提出要與之合資天津項目。安迪蘇管理層深感英國CVC集團不會繼續投入做大安迪蘇——CVC整合完安迪蘇之后,肯定要出售安迪蘇以求套現。于是,安迪蘇的管理層干脆提議,讓藍星并購。此時正是全球爆發禽流感、動物飼料前景不明的2005年。

藍星2005年7月啟動了并購項目洽談,并開展了項目盡職調查。最終,雙方于2005年9月16日草簽收購協議。2005年10月19日,任建新出訪歐洲,中國化工集團及其全資子公司藍星與英國CVC集團在安迪蘇的注冊地比利時布魯塞爾簽署了藍星全資4億歐元收購安迪蘇100%股權的正式協議。

“藍星之所以作出收購的決定,主要是看中了安迪蘇的技術和研發能力和市場體系。”陸曉寶說,“由此掌握了蛋氨酸的生產技術,節省了研發時間,而且還獲得了安迪蘇的全球市場網絡、生產能力和研發能力。”

安迪蘇2005年的銷售收入達5.12億歐元,2006年可望超過5.6億歐元,在全球擁有5家主要生產工廠,擁有800項左右技術專利和世界上最先進的蛋氨酸生產技術,經銷網絡遍及全球140個國家和地區。這是中國基礎化工行業第一例海外并購,也是當時中國企業收購法國企業最大的交易。

【成功幾率】

在短短的一年時間內,藍星就先后并購安迪蘇和羅地亞,使得藍星在蛋氨酸和有機硅兩個領域進入了全球排名前三甲,使得中國公司開始參與高技術化工原材料領域的定價權。

事實上最初藍星的國際化并不限于化工,蛋氨酸和有機硅等六項主業逐步清晰,藍星尋求一些在國際市場上尋找更好提升技術和實力的并購機會。2003年12月,藍星負責收購項目的中車汽修集團受挫于收購韓國雙龍汽車。

但2004年5月9日,隨著藍星、中國昊華化工(集團)公司等原化工部所屬企業合并重組為中國化工集團公司后,藍星將國際化的重點轉向化工領域。

在TCL和明基相繼敗走歐洲市場之后,外界也對藍星在歐洲的整合擔心。但陸曉寶認為,整合安迪蘇所取得的經驗將有利于藍星更加熟練地去整合羅地亞。在并購完安迪蘇之后,任建新曾表示,“藍星搞國際化經營,需要培養國際化經營的人才,通過在國際資本市場引資融資,把整體或分項的業務單元推向國際市場,實施規范的公司治理,打造國際化的企業”。

全球有機硅市場增長日益迅猛,但是由于歐洲、美國、日本等其他主要消費市場均已飽和,難以尋覓新的市場空間。跨國巨頭們早已經在中國屯下重兵,而藍星并購羅地亞有機硅業務之后,一場日漸激烈的競爭將難以避免。

而藍星如何融合雙方的優勢,能否對羅地亞有機硅下游產品技術和市場力量有效吸收,將成為衡量此次收購行為成敗的關鍵。不少業內人士看來,藍星并購安迪蘇不同于中國企業以往對法國企業的收購,以前的收購往往出于擴展市場的目的,但藍星是為了滿足國內市場需求,藍星的技術實力在并購后得到進一步加強。

事實上藍星并購羅地亞的有機硅業務后,將在保持現有業務穩定高效運行的基礎上,實施獲得國家發改委核準的年產40萬噸有機硅項目建設計劃等,進一步壯大藍星在國內的有機硅生產規模,完善產業布局。同時,羅地亞的有機硅深加工技術、全球營銷網絡、強大的研發能力,和優秀的管理團隊將使藍星保持在全球范圍內的技術領先和競爭優勢。

目前,藍星也正在計劃在中國建立一套世界級別的液體蛋氨酸生產裝置。藍星兩年內將會使有機硅上下游總體生產規模由合并后的全球第三位上升到第二位,“我們希望在年底之前能夠實現羅地亞的交割成功。”陸曉寶信心十足地說。

惡意收購中有哪些經典的案例或者手法

敵意收購(hostile takeover),又稱惡意收購(hostile takeover),是指收購公司在未經目標公司董事會允許,不管對方是否同意的情況下,所進行的收購活動。當事雙方采用各種攻防策略完成收購行為,并希望取得控制性股權,成為大股東。當中,雙方強烈的對抗性是其基本特點。除非目標公司的股票流通量高可以容易在市場上吸納,否則收購困難。敵意收購可能引致突襲收購。進行敵意收購的收購公司一般被稱作“黑衣騎士”。

就惡意收購來看,主要有兩種方法,第一種是狗熊式擁抱(Bear Hug),第二種則是狙擊式公開購買。

2004年12月13日上午,甲骨文惡意收購仁科案就是一例。當天,兩家公司同時發布公告稱,仁科同意以每股26.50美元現金、合總額103億美元的價格被甲骨文收購。從收購過程來看,從正式決定收購完成,甲骨文先后對收購價格進行了5次調整,從最初的63億美元調整至73億美元,然后調至94億美元,又到77億美元,而最后以103億美元成交,前后歷時18個月。

歐洲企

敵意收購準備

業界最大敵意收購戰,當法國制藥巨頭塞諾菲宣布斥資480億歐元收購競爭對手安萬特,在全球制藥業掀起一場軒然大波的時候,卻有另外兩家看似與此無關的公司從中受益。它們就是石油巨頭道達爾和化妝品集團歐萊雅。石油巨頭道達爾(TotalSA)和化妝品集團歐萊雅(LOrealSA)這兩家大型法國公司都持有塞諾菲的大量股權。不管收購結果如何,它們都能最終獲利。如果塞諾菲能夠成功地以480億歐元出價收購安萬特,道達爾和歐萊雅就會更容易兌現它們所持新制藥巨頭的股票。如果塞諾菲落敗,自己就會一夜之間成為被收購的目標,那么道達爾和歐萊雅所持的塞諾菲股票就會增值。

2008年7月12日早晨,澳大利亞中西部公司(Midwest)掛出大股東中鋼集團的聲明,截至7月10日,中鋼總計持有Midwest股份已達到213,840,550股,持股比例達到50.97%,獲得了Midwest的控股權。分析人士稱,此項目是中國國有企業的第三次海外敵意收購嘗試,也是第一宗成功的敵意收購案例,已無需澳官方再行審批。對于鼓舞中國企業開展海外并購會產生積極影響。

在中國證券史上,90年代寶安、延中的控股大戰以及大飛樂、小飛樂的收購案都是惡意收購的經典案例,且大多成功。

在美國證券史上,此類惡意收購也層出不窮,2004年12月13日上午,甲骨文惡意收購仁科案就是一例。當天,兩家公司同時發布公告稱,仁科同意以每股 26.50美元現金、合總額103億美元的價格被甲骨文收購。從收購過程來看,從正式決定收購完成,甲骨文先后對收購價格進行了5次調整,從最初的63億美元調整至73億美元,然后調至94億美元,又到77億美元,而最后以103億美元成交,前后歷時18個月。

2008年7月12日早晨,澳大利亞中西部公司(Midwest)掛出大股東中鋼集團的聲明,截至7月10日,中鋼總計持有Midwest股份已達到213,840,550股,持股比例達到50.97%,獲得了Midwest的控股權。分析人士稱,此項目是中國國有企業的第三次海外敵意收購嘗試,也是第一宗成功的敵意收購案例,已無需澳官方再行審批。對于鼓舞中國企業開展海外并購會產生積極影響。

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