底加入WTO，之后新市場開發迅猛，中國出口在2001－2004年增長迅速。但隨
著國外市場逐漸被開發，出口增速必然減緩。事實上，中國出口增速在2005年后就已經開始下降，2006年全年出口實際增長為24％，而2007年的出口增長進一步下降到
19.2％。有趣的是，出口增長下降并不意味著GDP增長也會下降 。 盡管從2005至2007年出口增長呈下降趨勢，GDP增長確不斷加速。
我們在今年年初預測，若美國經濟增長下滑1個百分點，我國出口增速會下降3.4個百分點，我國GDP增速會下降0.35個百分點。今年上半年，由于出口增速減緩對GDP
增長大約為0.8個百分點。我們估計今年最后幾個月出口增速會進一步下降，由于出口減速對于今年全年GDP增長的影響大概是1個百分點。2009年出口會進一步減速、向下
拉動GDP增長0.7個百分點左右。
李稻葵： 短期來看，美國此次危機對其實體經濟肯定會產生負面影響，但是這個負面影響遠遠沒有上個世紀經濟大蕭條時那么嚴重。因危機而出事的金融機構的問題
主要體現在二級市場上，這將導致金融市場上交易產品的價值下降或者泡沫破裂。當然，由于二級市場借貸交易的萎縮、利率上升，最終一定會導致面向企業和家庭的貸
款利率上升、信用萎縮，這對本已艱難的美國經濟更是雪上加霜。
對于中國實體經濟的影響，則主要體現在對于中國出口形成打擊。美國危機肯定會在某種程度上對美國企業形成打擊，同時美國消費也會進一步萎縮，這都會導致對
中國產品的需求下降。另外，來自歐洲、亞洲區間貿易的需求也會減少，這也會對中國出口產生不利。
黃益平：美國危機對于中國實體經濟的影響，主要體現在對中國出口的影響。金融危機意味著世界經濟已開始走入疲軟、衰退，因此我國出口必然也受到一定程度的
影響。事實上，我國出口的實際增長速度已經由去年的25％以上回落到10％以下，有幾個月對美國的出口出現了零增長甚至負增長。因為出口占到我國GDP的三分之一多，
也就是說相當一部分的國內需求是與出口緊密相關的。出口減速則勢必引發消費和投資疲軟。這是最為直接的對中國實體經濟的影響。而我國一些金融機構海外投資所產
生的直接虧損，可能不會很快反應到中國實體經濟運行當中。
我們曾做過模型分析，如果美國經濟增長下降1個百分點，中國的經濟增長可能會被向下拉動0.5個百分點。當然，目前我國經濟活動所出現的疲軟跡象，并不僅僅是
因為美國經濟下滑，日本和歐元區已經出現負增長，同時還與前一段時間貨幣政策緊縮，再加上勞動力、資本和能源等要素成本上升等因素相關。上述幾方面綜合起來，
從而造成了目前經濟增長的風險遠遠大于通貨膨脹的風險。
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金融海嘯與救市成本
美國眾議院終于通過了7000億美元的救市方案，但這個方案已不是7000億美元了，而是加碼成了8500億美元。上星期眾議院第一次投票否決了7000億美元方案后，白
宮將此方案作了修改，加碼1500億美元再送到參議院表決，獲得大比例通過后再送到眾議院表決，所增加的1500億美元是向老百姓派糖，果然獲得了參眾兩院的支持，因
為7000億美元只是用來購買華爾街的不良資產，老百姓分不到甜頭，自然有部分議員不高興。現在爭取到的1500億美元派糖給選民，議員們就改變了初衷，投票贊成了。
布什為什么不早點想到“派糖”的方案，導致7000億美元的救市方案被眾議院否決，致使道指狂跌777點。
上周五8500億美元的救市方案通過前，道指回升了300多點，通過后，反而急轉直下，收市時下跌了157點，振幅近500點。
大家期待的救市方案獲得通過，美國股市反而大跌，這可理解為趁利好消息出貨，也可以解釋為市場擔心7000億美元的救市方案救不了市。
受美股下跌的影響，昨天亞太股市全面下跌且跌幅都很大，恒指跌了879點，跌幅約為5％。眾多下跌股市中也包括黃金周之后的內地股市，昨天上證指數跌了5％以上
，跌幅超過港股，或許這是繼上周周邊股市大跌后的補跌。昨天內地股市在政府救市之后第一次大調整，政府是在上證指數最低跌至1802點時出手的，大盤很快反彈了近
500點，昨天的下跌可看作是正常的調整。
7000億美元肯定不夠，但作用也不小，而且也可以說是對癥下藥。目前全球金融海嘯，歸根尋源，是最原始的按揭抵押證券出了事，投資銀行將這些按揭抵押證券層
層包裝，通過杠桿不斷放大，終于演變成金融海嘯。現在，7000億美元主要是用來購買這些按揭抵押證券，期望能使市場對這些按揭抵押證券所衍生的產品重樹信心。
此外，新方案將銀行存款的保險額由10萬美元提高到25萬美元，可以避免銀行出現擠兌現象。25萬美元不是小數目，可以保障絕大多數存戶的利益，令這些存戶不致
一有風吹草動就到銀行排隊提款。救市方案通過后，美國財長還得進一步制訂收購這些不良資產的方法和價格，這才是關鍵所在。價格太低，銀行只能得到一些殘渣；價
格太高，7000億美元肯定不夠用。