行對客戶本身的資信狀況有所忽視；另一方面，商業銀行對按揭貸款通過資產證券化出售，使風險轉移出去，因此沒有動機去認真篩選。

（2）金融機構為追逐利潤偏離為實體經濟服務的宗旨，盲目發展衍生產品，導致了信用資產泡沫。先是商業銀行把抵押貸款證券化，出售給投資銀行、私募基金等金融機構，而投資銀行又把這些資產重新組合成新的債券CDO，并再次出售，經過多次復雜衍生后，各級投資者已經看不到基礎產品了，難以確定風險點。

（3）監管當局的失職。監管當局對金融產品和金融機構的杠桿率缺乏有效的控制。巴塞爾協議規定銀行信貸資產的資本充足率至少為8%，但卻沒有對表外資產做出類似規定，導致衍生品普遍具有很高杠桿比率，如美林、雷曼兄弟的衍生產品杠桿約為30倍左右。此外，監管當局對有系統性影響的大型金融機構的風險缺乏有效監測。

在全球經濟高度一體化的今天，我們接受了全球化帶給我們的福祉和利益，但同時也必須承受全球化帶給我們沖擊。這次危機之所以給全世界帶來如此大的影響，關鍵在于這次是作為世界主要發達國家的美國出了問題，波及全球。更深層次的原因在于世界經濟結構的不均衡和國際貨幣體系的不合理。世界經濟的一端是發達國家的低儲蓄高消費，一端是發展中國家的高儲蓄低消費；一端是發達國家占據有高附加值的服務業和高新技術產業，一端是發展中國家占據產業鏈的低端——制造業。發展中國家形成國際收支雙順差，積累了高額的美元外匯儲備，這些外匯儲備又通過購買美國國債回流美國，并支撐了美國政府和居民的負債消費。“窮國”支援了“富國”。美國的巨額經常項目赤字和財政赤字通過美元在國際貨幣體系的主導地位由全球人來“買單”了

演變過程：縱觀美國金融危機的發展過程，可劃分為三個階段：第一階段為2007年8月——2008年9月中旬，危機表現為一場規模有限的次貸危機，集中于次貸相關的結構性金融產品。第二階段為2008年9月中旬——2008年10月中旬，雷曼的破產引發了金融市場大面積信心危機，流動性緊縮從貨幣和信貸市場迅速傳遞到全球金融市場，使得規模有限的次貸危機上升成為全球性金融危機。第三階段為2008年10月中旬至今，黯淡的宏觀經濟前景導致銀行的資產繼續下跌，而銀行虛弱的資產負債表又迫使其進一步削減信貸規模，形成了金融危機與經濟衰退的下降螺旋關系。

措施：針對金融危機的經濟萎縮，失業增加等負面影響，主要有以下政策措施，應該說這些政策措施與經濟增長、通貨膨脹、失業、國際收支4方面的國家宏觀經濟目的都相關，都會正面影響：

以上為主要的財政政策

（1）寬松的財政政策：減少稅收（已實施了證券交易稅的下降和利息稅的取消），擴大政府支出（40000億拉動內需正在實施中）；

（2）促進對外貿易：進出口行業是首當其沖地受到影響，并且從業人員眾多（據統計已達億人）。一是增加出口退稅；二是人民幣升值，都是增加出口競爭力的手段；

（3）減少企業負擔：勞動法的調整等；

（4）加強公共財政的社會保障/醫療等方面的支出，保持社會經濟發展環境的穩定.

（5）產業振興計劃.

以下為貨幣政策

(1)貨幣政策則從2008年7月份就及時進行了較大調整。調減公開市場對沖力度，相繼停發3年期中央銀行票據、減少1年期和3個月期中央銀行票據發行頻率，引導中央銀行票據發行利率適當下行，保證流動性供應。

(2)寬松的貨幣政策。9月、10月、11月、12月連續下調基準利率，下調存款準備金率，存款準備金率的下降，貸款基準利率的下降，目的是增加市場貨幣供應量，擴大投資與消費。

(3)2008年10月27日還實施 首套住房貸款利率7折優惠；支持居民首次購買普通自住房和改善型普通住房。

(4)取消了對商業銀行信貸規劃的約束。

(5)堅持區別對待、有保有壓，鼓勵金融機構增加對災區重建、“三農”、中小企業等貸款。

(6)促進對外貿易：進出口行業是首當其沖地受到影響，并且從業人員眾多（據統計已達億人）。一是增加出口退稅；二是人民幣升值，都是增加出口競爭力的手段；

(7)對外經濟合作與協調(如中日韓之間的貨幣互換等) 。

2、 分析我國改革開放前后利用外資情況，利用外資的利弊，并展望起發展趨勢。

? 1、利用外資情況

? 緩慢增長階段，50年代十幾億美元，主要是東歐前蘇聯的政府貸款；60年代以分期付款方式從日本和西歐引進技術；70年代繼續以分期付款方式引進外資。這一階段引進外資的特點是規模不大、結構單一、發展緩慢。原因有特殊的國際政治經濟環境，想法偏激

? 加速增長階段。

? 2、利用外資評價

? （1）總量評價和結構評價。

? 從外資來源國別看具有高度集中的特點；從外資投向行業結構看外商直接投資不僅在三個產業間高度失衡，而且在產業內部也不均衡；從投向地區看80%以上集中在東部，60%集中在上海

? 2）經濟評價與非經濟評價

? 經濟增長效應。勞動、資本和綜合要素是推動一國經濟增長的三大要素，一般而言，發展中國家勞動力富裕，但資本嚴重不足，利用外資可以彌補儲蓄缺口和外匯缺口，促進經濟增長。對我國而言，外資的這一歷史使命已經過去，引進外資由彌補傳統型缺口轉化為彌補現代型缺口，即管理缺口和技術缺口。

? 國際收支效應。

? 技術進步效應。提高技術門檻，發展高新技術企業，促進東道國發展資金技術密集型產業。通過培訓和管理本地化提高管理人員水平。

? 結構重組效應。包括資產重組、企業重組（向競爭型轉變）、產業結構重組和進口重組（利用外商直接投資由消費型轉變為生產型）

? 產業帶動效應。外商直接投資通過后向關聯、前向關聯和旁側關聯等可以迅速提高東道國一個產業群落的整體實力。我國此方面較差，原因有：加工貿易比重過高和國產率水平較低，一則外方不愿意國產化，二則國產化的成本高、質量差。

? 就業效應。擴大就業、轉移就業和擴大失業。

? 非經濟效應：機制轉換效應、倒逼改革效應、擴大開放效應、觀念更新效應、收入分配效應和激活企業創新效應。

? （3）代價評價。

? 優惠政策減少了財政收入。

? 配套資金投入（1：10）引進外資越多國內資金越緊張 國有資產流失

? 高進低出損失，結果為境內虧損境外贏利、中方虧損外方贏利 四假問題損失：假合資、加虧損、加出口、假破產 稅收流失 利潤匯出 環境污染

一、名詞解釋

國際收支：是指一個國家或地區的居民在一定時期內（通常為一年），與非居民之間發生的全部經濟交易的系統記錄。

國際收支平衡表：是一國將其在一定時期內各種對外經濟交易的內容，按照經濟分析的需要設置項目，并采用復式記賬法編制的統計報表。

經常帳戶：指一定時期內經常發生的國際經濟交易，是國際收支平衡表中最基本和最重要的往來項目，是對實際資源在國際間的流動行為進行記錄的賬戶。包括貨物和服務，收益，經常轉移。

資本和金融賬戶：反映資產所有權在居民與非居民之間轉移，即國際資本流動，包括資本流入和流出。

平衡項目：是一個為了平衡經常項目與資本項目“缺口” 而設置的調節性項目，包括官方儲備資產，錯誤與遺漏兩個子項目。

官方儲備資產帳戶：一國貨幣當局直接掌握并可隨時動用的，主要用于平衡國際收支和穩定匯率的系列金融資產。

國際收支失衡：國際收支失衡是指一國經常賬戶、金融與資本賬戶的余額出現問題，即對外經濟出現了需要調整的情況。

外匯緩沖政策：是指各國政府調節國際收支失衡，運用官方儲備或臨時向外籌借資金來抵消超額外匯需求或供給的一種調節政策。

國際清償力：是一國結算對外債務的一切金融能力，或國際資金的籌措能力。

國際儲備：指各國政府為了彌補國際收支赤字，保持匯率穩定，以及應付其他緊急支付的需要而持有的國際間普遍接受的所有資產。

國際儲備管理：是指一國政府以及貨幣當局根據一定時期內本國的國際收支狀況和經濟發展要求，對國際儲備規模、結構最優化、高效化的整個過程。

貿易融資的運作模式

貿易融資的運作模式

貿易融資，這一詞匯曾風靡一時，存在哪些風險?大家知道貿易融資的運作模式是什么?

1國際貿易融資與期貨市場

長期以來，通過遠期信用證方式取得發貨前信用融資成為國際貿易融資的主要手段。以銅為例，通常我們會認為，隨著通脹預期的增加，銅價上升，銅的變現能力及適銷性遠高于其他進口商品，銅作為短期動產融資的標的物，也得到銀行的青睞。以下主要對電解銅貿易融資應該具有什么貿易平臺，應該如何進行操作以及融資成本核算、融資方案的選擇方法等進行分析。

電解銅融資平臺的搭建

電解銅融資可以通過兩種途徑進行：進口和轉口。這兩種方式各有利弊，轉口貿易價格風險相對較小，是融資的主要方式。當然在銅內外比價合適的情況下進口銅可以提高銀行對企業的授信，增加貿易的真實性，是轉口貿易不能比擬的。這兩種融資方式都要求企業必須取得進出口經營權。

在企業組織結構上，可以設置三大部門：業務部、商務部、財務部。業務部負責上下游客戶的洽談、合同簽訂及經營成本的把控;商務部負責單證和貨物的安全，保證交易順利完成;財務部負責信用證開立及承兌、財務風險控制等。

電解銅融資操作模式

進口：國內貿易商向長期合作的國外銅供應商提出購買要約。雙方完成發盤、還盤等討價還價過程，最終簽訂購銅的商業合同。合同簽訂完成以后，進口商以商業合同向銀行申請開立遠期信用證。信用證開立完成以后，賣方制單，并通知買方單證基本情況，買方準備進口報關資料。貨物到達港口或貨權由賣方取得后，賣方向銀行交單。銀行在核對信用證信息后無條件承兌，進口商承兌后取得貨權憑證。報關后即可在國內銷售，兌現貨款。信用證到期前進口商還款。這樣進口商就贏得了一段時間內的信用融資。

轉口：國內貿易商向長期合作的國外銅供應商提出購買要約。雙方完成發盤、還盤等討價還價過程，最終簽訂購銅的商業合同。合同簽訂完成以后，進口商憑商業合同向銀行申請開立遠期信用證。信用證開立完成以后，賣方交單前，國內貿易商根據貨物到港或取得貨權憑證的時間聯系國外買家，簽訂轉口合同。在信用證承兌取得貨權以后，按照轉口合同的貿易條件(一般為TT或DP)寄出貨權憑證，兌現全額貨款。

融資成本核算及融資方式的選擇

貿易量：按照采購200噸陰極銅的數量，舉例以歷史價格為例，暫定價為8800美元/噸加上100美元計算，開證金額為8900美元/噸×200噸×6.4，即人民幣(6.8839, -0.0060, -0.09%)1139.2萬元。

目前信用證一年期貼現利率：五大行為2.8%—3%，普通商業銀行為3%—3.4%，信用證開證手續費為千分之1.5。如果公司沒有銀行授信，可用承兌匯票質押，承兌匯票手續費為萬分之五，承兌保證金年利息3.5%，承兌保證金按照50%收取。

如果采用進口模式，需要套保資金規模：(8800+100)×1.17×6.4×200×0.25=3332160元，可能占用資金時間最長約半個月。按照