爭力突出，已成為中國境內珠寶首飾市場最具競爭力的品牌之一。同時，根據水貝•中國珠寶指數網發表的《2015年中國珠寶行業發展概況》，境內珠寶首飾市場品牌占有率前三名的品牌合計市場份額為18.60%，分別為周大福、老鳳祥、周大生。從近幾年世界品牌實驗室（World Brand Lab）編制的《中國500最具價值品牌》排行榜來看， “周大生”品牌價值連續九年排名珠寶品牌類前三，2019年周大生品牌價值達500.18億元。

在國內經濟增速進一步放緩以及國際貿易摩擦加劇的外部經濟環境下，珠寶首飾行業銷售增長壓力加大，同時，消費升級持續帶來廣闊的市場空間，行業品牌集中度提升，頭部企業的品牌價值以及市場空間進一步拓展。

門店變動情況

珠寶首飾行業集中度有所提高，頭部品牌集中效應逐步顯現，公司在穩固既有市場的同時，繼續加大拓展力度，市場份額進一步提升，2019年度新開門店955家，凈增加門店636家，門店總數穩定增長，門店總數為4011家，門店數量較年初增長18.84%，其中專賣店數量1833家，占門店總數的45.7%，專賣店數量占比較上年度末的1492家占比提高了1.49個百分點，商場店數量2178家，占門店總數的54.3%。

線上銷售情況

報告期公司互聯網（線上銷售）營業收入5.01億元，占報告期營業收入的9.21%，較上年同期增長43.22%，2019年度累計銷售數量為74.09萬件，其中鑲嵌類首飾銷量6.56萬件，同比增長98.07%，鑲嵌產品銷售收入6,503.54萬元，報告期素金類首飾銷售52.63萬件，同比增長28.82%，素金產品銷售收入4.17億元，以鑲嵌類銷售增長較為明顯，線上銷售主要集中在天貓旗艦店渠道，占整體互聯網銷售的90.08%，其他渠道主要為中閩在線、蘇寧易購等。

五、企業護城河

（一）品牌管理優勢

“周大生”定位于中高端主流市場鉆石珠寶領先品牌，為追求美麗人生的都市女性提供獨具風格的精品珠寶首飾。公司緊密圍繞“周大生”品牌的定位、價值和理念，制定和實施領先和可行的戰略發展規劃，不斷提升品牌形象和影響力，實現公司的快速發展。

“周大生”品牌市場競爭力突出，已成為中國境內珠寶首飾市場最具競爭力的品牌之一，根據中寶協出具的證明， “周大生”品牌市場占有率在境內珠寶首飾市場均排名前三。同時，自2011年起，公司連續九年獲得世界品牌實驗室（World Brand Lab）“中國500最具價值品牌”，品牌價值從2018年的376.85億元上升到2019年的500.18億元。

（二）連鎖網絡優勢

公司連鎖網絡由營運管理網絡、業務拓展網絡、培訓輔導網絡、督導監察網絡、整合營銷網絡、物流配送網絡、ERP應用網絡等7大網絡構成，為公司業務的迅猛發展提供了有力支撐。

公司依托整合研發、生產外包的優異供應鏈整合能力，采用外延式、規模先行的渠道建設戰略，建立了覆蓋面廣且深的“自營+加盟”連鎖網絡。截至2019年12月31日，公司在全國擁有278家自營店、3733家加盟店（統一形象、產品、價格體系和服務），形成行業領先的連鎖渠道網絡，品牌影響力和知名度持續提升，集群效應和資源整合優勢進一步強化。

在渠道布局方面，公司通過在一、二線城市的核心商圈開設自營店的方式，形成了一批經營管理標準化的樣板店，有效地提升“周大生”品牌的影響力和知名度，從而對城市周邊和三、四線城市發展和經營加盟店產生有力的輻射作用和帶動作用，構成了以直轄市為核心、省會城市和計劃單列市為骨干、三四線城市為主體的全國性珠寶連鎖網絡體系。

（三）產品優勢

公司以“引領情景風格珠寶新潮流”為產品定位，為追求美麗人生的都市女性提供具備 時尚 風格款式、精湛考究工藝、精美優良品質以及身心愉悅體驗的珠寶首飾。公司確定了以鉆石首飾為主力產品，百面切工鉆石首飾為核心產品，黃金首飾為人氣產品，彩寶首飾/金鑲玉首飾/鉑金首飾/K金首飾等為配套產品的產品組合策略，能有效適應品牌在全國珠寶首飾主流市場經營的產品需求。

按照品牌定位，為了適應不同年齡、不同文化背景、不同使用場景的消費者在珠寶首飾需求上的差異性，公司以不同產品系列和主題、不同的設計風格，打造標志款、人氣款、配套款相結合的款式組合，建立了多維度的產品款式庫。公司根據區域特點、商圈特點、投資額度和產品組合，劃分為十余組店鋪配貨模型，在滿足消費群體差異化需求的同時，實現產品的標準化管理，促進了門店專業化、規范化的經營以及品牌特色的打造。

六、企業領導團隊

（一）董事

周宗文： 董事長、總經理，男，中國國籍，新西蘭永久居留權，1957年3月出生，中國地質大學學士、清華大學EMBA，工程師。曾任周大生鉆石董事、周大生珠寶銷售管理（深圳）董事、靖遠華夏董事長，現任周氏投資董事長、寶通天下董事長及總經理、湖南周大生置業董事長、啟泰投資董事、香港周大生投資董事、武漢地大礦業副董事長、深圳市大生怡華實業發展有限公司董事長、公司董事長及總經理。

周飛鳴： 副董事長、副總經理，男、中國國籍，新西蘭永久居留權，1982年10月出生，本科學歷。曾任周大生鉆石董事長助理，現任金大元執行董事、金大元貿易執行董事、湖南周大生置業董事、大盤貿易執行董事及經理、香港周大生董事、深圳弗蘭德斯董事、天津周大生執行董事及經理、周大生銷售管理（深圳）執行董事及總經理、美利天下執行董事、周大生銷售（重慶）執行董事兼總經理、福建省周大生投資有限公司執行董事及總經理、公司副董事長及副總經理。

向鋼：董事、副總經理，男，中國國籍，無境外永久居留權，1960年3月出生，碩士研究生學歷。曾任周大生鉆石常務副總經理，現任寶通天下董事、公司董事及副總經理。

周華珍：董事、副總經理，女，中國國籍，新西蘭永久居留權，1957年5月出生，中專學歷。曾任周大生鉆石副總經理、周大生銷售管理（深圳）董事，現任冠創貿易執行董事、香港周大生董事、泰有投資執行事務合伙人、公司董事及副總經理。

卞凌：董事、副總經理，男，中國國籍，無境外永久居留權，1957年2月出生，大專學歷、工程師。曾任周大生鉆石副總經理，現任公司董事及副總經理。

夏洪川：董事，男，中國國籍，無境外永久居留權，1978年2月出生，本科學歷。曾任周大生鉆石北京辦事處業務經理、江蘇辦事處經理。現任周大生銷售管理（深圳）監事、公司董事及職能業務中心總監。

管佩偉：董事，男，中國國籍，無境外永久居留權，1981年11月出生，本科學歷。曾擔任周大福珠寶行政主任、晨鳴紙業集團人力資源總監、深圳華昌珠寶品牌運營中心總經理，現任公司董事及發展中心總監。

楊似三：獨立董事，男，中國國籍，無境外永久居留權，1958年10月出生，本科學歷。曾任中國珠寶玉石首飾行業協會會員部主任、行業發展部主任、辦公室主任、副會長、副秘書長、國家珠寶玉石質量監督檢驗中心副主任等職。

沈海鵬：獨立董事，男，中國國籍，1976年12月出生，北京大學學士，美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院統計學博士，美國統計學會會士。現任香港大學經濟及工商管理學院副院長(高層管理教育)、潘燊昌基金數據科學與創新教授、創新與信息管理系教授、公司獨立董事。

葛定昆：獨立董事，男，中國國籍，美國永久居民，1969年6月出生，美國伊利諾伊大學戰略與創業管理博士。曾任美國舊金山州立大學助理教授、中歐國際工商學院助理教授。現任深圳英飛睿銀創業投資管理有限公司董事長及總經理、億海波（上海）數據 科技 有限公司執行董事、上海酷訓企業管理買粉絲有限公司執行董事、上海科泰電源股份有限公司獨立董事、公司獨立董事。

衣龍新：獨立董事，男，中國國籍，無境外永久居留權，1975年12月出生，管理學博士。現任深圳大學經濟學院教授及會計系副主任、深圳前海微眾銀行股份有限公司外部監事、公司獨立董事。

（二）監事

戴焰菊：監事會主席，女，中國國籍，無境外居留權，大專學歷，1988年出生。曾任浙江杭州蕭山瑞加總經理助理；2010年至2016年，任職于周大生珠寶股份有限公司展廳；2016年至今，任職于周大生珠寶股份有限公司形象工程部。

陳特：監事，男，中國國籍，無境外居留權，1992年出生，高中學歷。2011年4月至2017年7月任職于周大生珠寶股份有限公司供應鏈中心；2017年至今任職于周大生珠寶股份有限公司發展中心拓展南區。

倪時榮：職工代表監事，男,中國國籍,無境外居留權,1991年出生,大專學歷，歷任公司寶石部檢測定價組長,現任公司鉆石管理部檢測主管。

（三）高級管理人員

何小林： 副總經理、董事會秘書，男，中國國籍，無境外永久居留權，1964年8月出生，碩士研究生學歷。曾任天音通信控股股份有限公司董事會秘書，現任寶通天下監事、公司副總經理及董事會秘書。

許金卓：財務總監，男，中國國籍，無境外永久居留權，1972年5月出生，中專學歷，會計師，高級國際財務管理師（SIFM），曾任新太 科技 股份有限公司財務中心總經理，現任公司財務總監。

七、企業文化

周大生珠寶堅持愛心、理性、共同奮斗的核心價值觀，真誠服務，卓越創新，為顧客奉獻美麗,傳送愛心；為股東、員工謀利造福，與合作伙伴互利雙贏，創立傳世品牌，締造珠寶帝國，光耀華夏，與龍同飛。

六條相處原則： 尊重、溝通、真誠、友善、反省、自律

八大工作原則：

將心比心、角色轉換；

勤儉節約、崇尚實干；

同步發展、落實反饋；

獨當一面、永不言敗。

質量方針： 用愛心為顧客創造高品質產品與服務；

四個共同： 共同實現人生價值，共同追求家庭幸福，共同實現企業理想，共同效力國家富強

八、總結

行業市場規模大，仍有成長空間，行業集中度進一步提升，公司積極進取，線上銷售增速很快，線下新開門店增長也很快，公司還有成長性。人口出生率下降有一定影響，但隨著珠寶消費需求多元化，影響會變小。

財報分析

1. 看總資產，判斷公司實力及擴張能力

公司2019年總資產59.22億，還不大；總資產增長率2019年有所放緩。

2. 看資產負債率，了解公司的償債風險

資產負債率均小于40%，基本沒有償債風險。

3. 看有息負債和準貨幣資金，排除償債風險

準貨幣資金與有息負債之差大于0，無償債壓力。

4. 看“應付預收”減“應收預付”的差額，了解公司的競爭優勢

應付預收-應收預付的差額大于0，公司的競爭力較強，具有“兩頭吃”的能力。

5. 看應收賬款、合同資產，了解