的原因；三是它說明，在不完全競爭市場下，在由賣方寡頭公司相互競爭的經濟中，政府干預有可能改變戰略博弈的基本結構，從而為本國廠商贏得國際競爭優勢，把超額利潤從外國廠商轉移給本國廠商。不少學者將戰后日本在一些重要的經濟部門所取得的成就歸之于日本政府的戰略性貿易政策和產業政策。
第三，該論文集并沒有就新貿易理論和戰略性貿易政策達成共識。從政策建議角度來看，多數學者不贊成美國政府采取戰略性貿易政策，也不贊成政府對任何特定產業進行扶持。美國有著相當發達的資本市場和勞務市場，各種生產要素都是高度流動性的，市場導向仍是資源配置的主要手段，市場在引導資本和勞務向高技術部門轉移過程中仍將發揮重要作用。因此，學者們建議，美國政府應對實行干預主義的產業政策抱慎重態度。部分學者指出，戰略性政策只有在缺乏其他更好的政策時才能應用，而且只能是臨時性的。
盡管戰略性貿易政策難以付諸政策實踐，單從理論上來說，它注重把有關公司和工業組織的理論應用于貿易關系，強調學習曲線、規模經濟和外部性，是對古典和新古典經濟理論的重大突破。古典經濟理論把重點放在解釋“南北”貿易上，而新理論著重解釋“北北”貿易；古典理論認為貿易只是在公司之間進行，新理論認為存在著政府與公司合謀以攫取“租”（超額利潤）的可能性；古典理論假定市場是完全競爭的，“租”是不存在的，新理論假定市場競爭是不完全或壟斷的，在某些產業中存在著大量的“租”；古典理論假定資本和勞動是不流動的，比較優勢是靜態的，新理論假定資本和勞務都是流動的，比較優勢是動態的和人為的。
克魯格曼主編的這部《戰略性貿易政策和新國際經濟學》是目前國外關于新貿易理論的權威文獻之一。它正式確立了戰略性貿易政策所倡導的政府干預可使經濟福利最大化的論斷的學術地位，不僅反映了經濟學知識的新進展，而且從實際出發，比較合理地解釋了戰后國際貿易的新模式。
編者按：
2022年3月7日、8日倫敦金屬交易所LME鎳發生逼倉事件，鎳期貨價格罕見暴漲，達到歷史極值，引發市場廣泛關注。本文主要圍繞鎳市場供需格局變遷、全球鎳市場供應情況、中國鎳市場供應情況、全球鎳市場需求情況及行業展望等幾個方面來梳理全球鎳產業格局。
一、鎳市供需格局變遷
隨著技術工藝的不斷變革和政策走向的變化，鎳的供需格局隨之發生相應變動。
硫化鎳礦-電解鎳-不銹鋼時期（2006年之前）：
全球鎳供應主要來自儲量有限的硫化鎳礦，鎳品味較高的同時工藝成本也較高，而全球不銹鋼的需求日益增長，鎳的需求也隨之擴大，供應無法滿足需求增長，LME鎳庫存長期低位，驅動鎳價持續上漲。
紅土鎳礦-鎳鐵-不銹鋼時期（2007年-2016年）：
2006年，中國出現紅土鎳礦-鎳鐵的生產工藝，更高儲量但更低品味的紅土鎳礦逐漸成為鎳主要礦源，鎳鐵在不銹鋼生產中開始成為主角，電解鎳需求明顯下降，鎳價開啟近10年下跌之路。2014年初，為了增加本國礦石冶煉的附加值，印尼宣布禁止鎳礦出口，這一禁令的生效影響了鎳的供需格局，鎳價短期上漲，但仍處于下行大趨勢，該期間LME鎳庫存一度上升45萬噸的高位。
紅土鎳礦-鎳中間品（或高冰鎳）-硫酸鎳-三元電池時期（2017-至今）：
供應端，雖然2017年恢復品味為1.5%以下的鎳礦出口，但是2019年再次發布2020年開始禁止鎳礦出口的消息。這兩次禁礦都對鎳資源的供應造成了強烈干擾，同時也加劇了國際鎳價的波動。需求端，自2017年以來，全球新能源汽車發展步伐愈加快速，以硫酸鎳為主要原料的三元電池需求快速增長，拉動鎳價上漲，LME鎳庫存持續下滑至低位水平。
2021年12月9日，印尼青山園區宣布首條高冰鎳產線正式投產，并于2022年1月24日發運首船高冰鎳至中國，這打通了紅土鎳礦火法工藝到硫酸鎳的產業路線，將大大緩解目前因電池材料項目快速擴建而造成的鎳原料結構性緊缺局面，鎳價新一輪的牛市有望結束。
圖表1：LME鎳價走勢
數據來源：Wind廣州期貨研究中心
圖表2：LME鎳庫存
數據來源：Wind廣州期貨研究中心
圖表3：原生鎳產業鏈
數據來源：Wind廣州期貨研究中心
二、全球鎳市場供給
（一）鎳礦：全球鎳儲量及產量均比較集中
據美國地質調查局（USGS）公布的數據，2020年全球鎳儲量約9,400萬噸，同比保持不變。全球60%的鎳礦儲量是以紅土鎳礦的形式存在，而紅土鎳礦直至2007年開始才逐漸替代硫化鎳礦在不銹鋼領域的需求。
近年來，紅土鎳礦產量飛速增長，據測算，2019年全球鎳礦供給結構中紅土鎳礦占比接近70%。硫化鎳礦床分布于西澳大利亞、南非、加拿大和俄羅斯等國。紅土鎳礦床主要分布在澳大利亞、印度尼西亞、新喀里多尼亞和菲律賓等國。
USGS統計數據顯示，2021年全球鎳礦產量金屬量達到270萬噸，同比2020年（251萬噸）增加8%。印尼鎳礦產量達到100萬金屬噸，再次成為無可爭議的鎳頭部生產者，其次是菲律賓（37萬噸）、俄羅斯（25萬噸）、喀里多尼亞（19萬噸）和澳大利亞（16萬噸）。2020年初印尼再次禁礦，全球鎳礦資源的供應開始逐漸趨緊。2021年伴隨印尼大量鎳不銹鋼、新能源項目的建設投產，鎳礦產量出現明顯增加。
圖表4：2020年全球鎳礦儲量分布占比
圖表5：2021年全球鎳礦產量分布占比
數據來源：USGS廣州期貨研究中心
圖表6：全球鎳礦主產國產量金屬噸（萬噸）
數據來源：USGS廣州期貨研究中心
圖表7：印尼鎳礦貿易政策
數據來源：USGS廣州期貨研究中心
（二）鎳鐵：印尼繼續釋放產能，鎳鐵供給相對充裕
鎳鐵，主成分為Ni和Fe，是一種呈塊狀或粒狀的灰黑色礦物，新鮮面會有金屬光澤。從鎳含量上來區分，鎳含量高于15%為水淬鎳（Ferronickel/FeNi）；
鎳含量在15%以下的為鎳生鐵（NickelPigIron/NPI），鎳生鐵又可分為低、中、高鎳生鐵，對應鎳含量為1.5%-1.8%、4%-8%、8%-15%。
據mysteel數據顯示，2021年全球原生鎳產量中，63%為鎳鐵，30%為純鎳，其他鎳產品僅占7%，而鎳鐵產量中78%為鎳生鐵、22%為水淬鎳。中國市場習慣將水淬鎳和鎳生鐵統稱為“鎳鐵”。
鎳鐵的冶煉原理是利用氧化鎳礦，采用高爐（BF）或者回轉窯-電爐（RKEF）生產而成。鎳生鐵按照品位的不同，有不同的冶煉方法：
低鎳生鐵的冶煉方法為高爐冶煉法（BF），高爐生產鎳鐵的流程主要是：礦石干燥篩分（大塊破碎）——配料——燒結——燒結礦加焦炭塊及熔劑（英石）入高爐熔煉——鎳鐵水鑄錠和熔渣水淬——產出鎳鐵錠和水淬渣。
中高鎳生鐵主要的冶煉方法為回轉窯-電爐冶煉法（RKEF）。RKEF工藝流程為礦石配料——回轉窯干燥——回轉窯焙燒——爐熔煉粗鎳鐵——LF爐精煉(或機械攪拌脫硫)——精制鎳鐵水淬——產出合格鎳鐵粒。
2020年印尼鎳生鐵產量超過中國，開始成為全球最主要鎳供應國。據Mysteel調研統計，截止2021年12月，印尼在產鎳鐵條線合計135條。2021年印尼鎳鐵總產量金屬量約為89萬噸鎳金屬量，同比增加45.34%；中高鎳生鐵產量金屬量約85萬噸，同比增幅約49%；低鎳生鐵約1.8萬噸，同比減少約3%；鎳鐵約2.5萬噸，同比減少約2%。
印尼具有非常豐富的鎳礦資源，為改變單純出口金屬資源的發展方式，提高金屬礦業產品附加值，印尼在2014年首次禁止鎳礦出口，該政策迫使企業，尤其是國內一大批冶煉企業直接在印尼投資建設鎳鐵冶煉廠，導致印尼NPI產能迅速擴張。近年來，印尼鎳金屬產業更偏向于發展冶煉加工，對于印尼而言，外資在當地投資建設鎳冶煉廠，對當地鎳資源進行深加工，提高了產品附加值，也有利于將印尼的資源優勢轉化為產業優勢。
圖表8：印尼鎳生鐵產量（以金屬量計：萬噸）
數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心
印尼RKEF新建項目成為全球鎳產量供應主要增量。基于現有產能擴張及新建產能仍將持續釋放，預計2022年、2023年鎳鐵產量（含轉產）同比增速仍將維持20%以上，投產高峰期延續至2024年后。預計2022年印尼鎳生鐵金屬產量進一步提升至117.31萬噸，總量（鎳生鐵+鎳鐵）121萬噸。
（三）硫酸鎳：新能源汽車爆發持續帶動硫酸鎳需求
硫酸鎳主要應用于電鍍行業和電池行業，是三元鋰電池產業鏈中最主要的鎳原料。隨著新能源產業不斷發展，三元動力電池對鎳的需求爆發，推升硫酸鎳產量快速增長。
硫酸鎳企業不同的原料，生產工藝不同，采用不同的生產線，但生產工藝比較簡單，投資少，建設周期短（2-6個月），產能擴張快，需求響應比較及時，所以產能基本不存在瓶頸問題。
我國硫酸鎳以自產自銷為主，對外貿易量比較小，目前硫酸鎳生產主要集中在前驅體等下游企業，企業通過進口原料來生產，由于硫酸鎳生產技術要求不高，加上未來需求旺盛，鎳冶煉企業開始向下游延伸，擴建硫酸鎳產能。中國硫酸鎳生產區域多跟隨三元前驅體生產區域，其中以浙江、湖南、湖北、廣東、廣西、貴州地區為主，上述區域2021年占比全國總產量的73%。
圖表9：中國硫酸鎳產量（以金屬量計）
數據來源：Mysteel廣州期貨研究中心
硫酸鎳的原料來源廣泛，包括濕法中間品MHP、電解鎳(鎳豆/鎳粉)、回收鎳和高冰鎳等。2021年中國硫酸鎳原料中鎳豆、鎳粉原料占比43.65%，鎳中間品（包含高冰鎳）原料占比33.25%，再生原料占比17.19%。
（四）精煉鎳：近兩年庫存持續去化
按形態可將精煉鎳分為：鎳板、鎳豆、鎳餅/鎳花/鎳扣、鎳珠/鎳球等。精煉鎳因其純度高、雜質含量少，用途非常廣泛，涉及不銹鋼、新能源、高溫合金、電鍍等行業領域，在鎳原料供應上有舉足輕重的作用。
全球精煉鎳總產能在100~120萬噸/年，但近年來由于精煉鎳在不銹鋼領域的使用占比下降，市場需求呈下降的趨勢，產量亦有明顯下滑。2021年全球精煉鎳總產量僅78.68萬噸，近年來首次低于80萬噸，主要原因在于幾大主要的精煉鎳生產國接連發生天災或人為事故，導致大規模減產。
俄羅斯的精煉鎳產品絕大多數為鎳板，主要用于不銹鋼冶煉。同為鎳板生產國的還有中國、挪威、日本、芬蘭、南非、法國等國，其中芬蘭、南非的鎳板一般也用于不銹鋼冶煉，而挪威、日本、法國生產的鎳板主要用于電鍍行業。2021年全球鎳板總產量50.89萬噸，占比64.68%。
澳大利亞、馬達加斯加兩國是鎳豆的主要生產國，此外芬蘭、加拿大也有部分工廠生產鎳豆。鎳豆主要用于新能源產業，鎳豆自溶制備硫酸鎳具有良好的經濟性，2021年新能源行業蓬勃發展，鎳豆需求有大幅提升。
2021年全球鎳豆總產量19.54萬噸，占比24.83%。
加拿大、英國主要生產鎳餅（鎳扣/鎳花）、鎳珠等小品種形態精煉鎳，主要用于合金冶煉、電鍍等行業。2021年全球總產量8.25萬噸，占比10.49%。
圖表10：2021年中國精煉鎳下游市場比例
圖表11：2021