對競爭優勢的壟斷企業。他曾表示 片仔癀的優勢在于天然麝香是被國家批準使用的，這不僅是壟斷，更是絕無僅有的定價權！ 這與巴菲特最經典的投資理念—— 經濟特許權思想 不謀而合。
何為經濟特許權？
1、被人需要——治療肝病、療效獨特
片仔癀系列產品包括片仔癀、片仔癀膠囊等肝病用藥，適用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，癰疽疔瘡等，醫用和保健功能都具備。目前我國成人脂肪肝患病率已達125%-354%，成為我國第一大肝臟類疾病，而片仔癀在治療肝病方面有著自己的獨特療效。
近日，片仔癀的PZH2111片獲批開展臨床試驗，這是片仔癀首個取得臨床批件的1類新藥，適應癥是 肝內膽管細胞癌、尿路上皮細胞癌等晚期實體腫瘤。 此外，片仔癀的另一個1類新藥PZH2109膠囊完成了臨床前研究，目前臨床申報正在受理當中，該藥品主要用于治療 非酒精性脂肪性肝炎 。
2、不可復制——絕密配方構建護城河
片仔癀最關鍵的原料就是麝香，其是從麝類動物成熟的雄性香囊中提取出來的干燥分泌物。而麝被列入一類野生保護動物，并且麝香的使用由國家統一審批和分配。 天然麝香極為珍貴，2015年，國家就停止了天然麝香的配額供應，其中片仔癀屬于國家許可的少有允許使用天然麝香的企業。
經過500年的傳承創新，片仔癀已被列入國家一級中藥保護品種，處方及工藝受國家保護，屬于國家絕密級配方，且永久保密期限，這是其他中藥企業難以復制的，也是其擁有的絕對"護城河"。
3、定價權
縱觀A股，除了茅臺以外，也只有片仔癀股票（600436）能同時滿足以上幾點了。
二、片仔癀半年報有哪些值得關注的點？
1、經營活動現金流凈額同比減少4053%
半年報顯示，片仔癀經營活動現金流凈額為547億，同比減少4053%，公司解釋原因：（1）報告期支付各項稅費的現金流出增加；（2） 報告期末公司定期存款增加，不作為現金及現金等價物列示。
再查看片仔癀的主要資產受限情況和附注可知情況屬實。另外片仔癀上半年銷售商品、提供勞務收到現金3209億，收現比為9910%接近1，這說明該公司銷貨收到的現金與本期的銷售收入基本一致，銷貨沒有形成掛賬，資金周轉相對良好。
2、上半年存貨增加639%
截至2020年6月30日，片仔癀存貨余額2231億，2019年底存貨余額2097億，上半年存貨增加639%，存貨周轉率有所下降，但應收賬款周轉天數由2019年上半年3037天縮減至2709天，所以并不存在產品積壓難賣的問題。
存貨增加的主要原因：由于上游珍貴藥材（麝香、蛇膽）從長期看存在一定瓶頸，而且近年來價格不斷上漲，因此片仔癀股票（600436）提前戰略布局，對上游珍貴藥材進行戰略存儲，這從年報中也能得到驗證。
3、片仔癀近十年加權ROE均大于15%
對于大消費類企業，凈資產收益率是必須關注的指標，片仔癀2010—2019年加權凈資產收益率均保持在15%以上，十年平均加權ROE高達2127%，在A股市場上僅有極少數龍頭企業能夠達到這樣的水平。
一直與片仔癀爭做"藥中茅臺"的云南白藥近十年加權凈資產收益率就略顯尷尬，2010年加權ROE2307%上升至2013年2894%，好景不長，2014年開始直線下降，2019年加權ROE僅有1031%。根據最新數據顯示，云南白藥上半年加權ROE624%，而片仔癀則高達1225%，幾乎是云南白藥的兩倍！
三、片仔癀未來靠什么成長？
企業的未來掌握在管理層手中，我們看一下片仔癀管理層的戰略有哪些？
1、"一核兩翼"戰略，擴展并購做大做強
2014 年劉建順董事長上任以來，公司積極實施"一核兩翼"發展戰略， 在夯實醫藥制造業的基礎上，加強化妝品、日化產品及保健品、保健食品兩翼，并同時拓展醫藥流通業為補充。 半年報中片仔癀股票（600436）公司強調，增加的203億元銷售收入中，化妝品、日化行業貢獻了150億元。業務種類增加，這就避免未來發生"吃老本"的現象，畢竟東阿阿膠主營業務過于單一很快就暴了雷。
另外片仔癀通過并購持有龍暉藥業51%股權，龍暉藥業擁有的中西藥品批準文號 115 個，特別是安宮牛黃丸(雙天然)及西黃丸(雙天然)等傳統經典中成藥具有較高的市場價值。出資控股龍暉藥業有利于豐富公司的產品管線，對公司布局傳統中藥名方起到積極作用。
2、創新產業發展模式
麝香原料十分珍貴，而且近年來天然麝香價格緩慢上升，管理層為解決原材料瓶頸問題，持續推進 "公司+基地+科研+養殖戶"的產業發展模式， 在做好麝香原料戰略儲備的同時，積極布局養麝事業。目前，公司已在陜西和四川投資設立兩家養麝公司，建立多家養麝基地，并發展農戶養麝。
3、建設片仔癀體驗館，宣揚"中國符號"概念
由于片仔癀在東南區域知名度較高，而在北方則有種"鎖在深閨人未識"的意境，為了擴大品牌影響力，2015年，片仔癀開始在全國大部分省會和主要地級市的機場、動車站、風景名勝區等人流密集處，布局建設片仔癀體驗館。截至 2019 年底，全國片仔癀體驗館總數超過 200 家。在海外也積極推廣體驗館模式，大力宣揚"海絲路上的中國符號"概念。
四、總結
2020年迄今，貴州茅臺漲幅大約50%，片仔癀輕輕松松就達到了它的兩倍。無論是"一年期"，還是"三年期"的股價走勢，片仔癀均大幅跑贏貴州茅臺。一般來說，當市場滲透率達到15%左右，企業業績會迎來井噴式增長。目前片仔癀滲透率遠在15%以下，所以從投資角度來說仍然存在增長空間。
貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為片仔癀的核心競爭力就是"國家絕密配方"，這個配方就像可口可樂一樣，其他中醫藥企業無法復制、無可比擬！ 另外片仔癀管理層積極作為，布局上下游產業鏈并發展業務種類，未來依然具備成長性。（ty015）
互聯網下半場大幕開啟，200多家世界500強已經做出投票。除了阿里巴巴，沒有更好的選擇。
前幾天，杭州下起了蒙蒙細雨，一輛從上海出發的大巴車緩緩駛入阿里巴巴濱江園區。
車上走下來一隊西裝革履、衣衫靚麗的人士，幾個小時后，他們又登上大巴，匆匆返回了上海。
這支行色匆匆的隊伍是陶氏化學大中華區總裁林育麟帶的管理團隊，成員來自這家世界500強的全球總部、亞太區與大中華區，涉及IT、物流以及三個業務部門的十多名總監和經理。
阿里巴巴集團副總裁、中國內貿事業部總經理汪海則認為，陶氏化學代表了三個越來越清晰的趨勢：
“首先，各大公司的全球戰略版圖里面，已經非常非常明確，一定要進行數字化升級。”
“而且，數字化的陣地一定是在中國，因為中國是數字化人口最多的國家，也是數字化進程最快的國家。”
“如果要在中國做數字化，一定要找阿里巴巴，因為阿里巴巴是全球數字化的先鋒。”
改革開放40周年以來，跨國制造企業在中國大陸取得了巨大的市場成功。它們過往的成功建立在供小于求的基礎上，產品生產出來根本不用發愁銷路，因此也削弱了它們對零售終端的理解能力和掌控能力，它們既看不到誰購買了自己的產品，也聽不到市場對這些產品的贊揚或者批評。
中國大陸活躍著3000多萬中小企業，它們的訴求和行業差異性非常大。如果還像過去那樣，通過傳統的經銷體系一層層地觸達這些客戶，很難精準地洞察這些終端客戶的需求。
隨著互聯網的崛起，尤其是移動互聯網的快速普及深刻地改變了中國人獲取信息、交易和消費的習慣，也給制造企業的研發、生產、銷售、服務等整個產業鏈帶來了全方位的挑戰。
比如，很多80后乃至90后企業主習慣通過互聯網搜集信息，對于他們來說，電子商務就像家常便飯一樣，因此他們的采購也傾向于在線化，以往 那種 跑展會、看產品冊選貨的方式不再有效。
這樣的背景下，阿里巴巴旗下的1688開始把整個工業市場單獨作為一個模塊去運行。
從2017年8月開始，陸續推出了工業品牌站、超級店等一系列業務。“幫助工業企業進入到數字化賽道里面。”汪海說，“這標志著中國電商企業正式開啟工業化電商進程”。
工業品牌站，一年多以來，幾乎每天都有一個國際工業品大牌上線。
截至 目前，1688吸引了3500多家全球知名品牌，其中包括200家世界500強，在線銷售數十萬SKU產品，每天有至少20萬家企業在1688采購，一年時間交易規模增長了10倍。
德國贏創成為第一個吃螃蟹的化工巨頭，網店開張第一天就有了生意，原本只上架了8款產品卻吸引了大量額外的問詢，這件事一下子震驚了整個行業。于是在2018年，比利時索爾維、德國巴斯夫、德國科思創、法國阿科瑪、德國湛新樹脂爭先恐后地跑到1688開設旗艦店。
與大多數商業精英不同，林育麟非常喜歡網上購物，他說自己的幸福指數就是隨著電商發展而提升。每當出差回到家里，看到門廊堆積的包裹，他就感到開心，“就像小時候打開生日禮物的盒子”。
林育麟是新加坡人，2003年當他第一次到上海工作，這個城市就出了一則大新聞：當地一家名叫易趣的電商平臺被當時全球最大的電商網站eBay以1.5億美金收購了，30歲的易趣創始人邵亦波還擔任了eBay的全球副總裁，成為最炙手可熱的互聯網新貴。
而在180公里之外的杭州，也發生了一件深刻影響了中國商業格局，但當時并不廣為人知的小事：阿里巴巴的一幫年輕人在馬云位于湖畔花園的四居室里折騰出了一個淘寶網。
2002年，以阿里巴巴國際站、1688為主的B2B業務幫助阿里巴巴獲得了200多個國家的120萬會員，并在公司成立以來第一次實現了盈利，下半年主打C2C模式的淘寶網也投入了緊張的開發。馬云后來說：“既然B2B在中國能夠成功，我想在大環境改變的形勢下再試試C2C。”
果不其然，淘寶網上線后，很快就擊敗了eBay+易趣的強大組合，在非典的陰霾中大獲成功。
2007年，當林育麟結束中國大陸的工作，離開上海的時候，淘寶網已經成為亞洲最大的網絡零售平臺。5300萬淘寶用戶一年就創造了433億人民幣的交易額，遠遠高于家樂福、華潤萬家、物美等老牌線下大賣場。也是在這一年，天貓的前身淘寶商城也孵化出了雛形。
當時的林育麟并沒有意識到，阿里巴巴將在自己未來的職業生涯中勾勒出濃墨重彩的一筆。
8年之后，當林育麟作為陶氏化學大中華區總裁重返上海，赫然發現，“電子商務已經深入人們的生活，不需要電腦，也不需要鼠標，只需要在手機上輕輕地按一按，幾乎想要買的商品應有盡有。”
2015年，陶氏化學與杜邦公司宣布合并，全球頭號化工巨頭的誕生，已經板上釘釘。而中國作為陶氏化學規模最大、增長最快的海外市場，在電子商務方面展現出巨大的機會。這一年的中美CEO圓桌會議上，陶氏前CEO利偉誠就與馬云探討過可持續發展相關的話題。
林育麟注意到：中國的消費者已經習慣了便捷的網絡體驗，和客戶鏈接的渠道必須符合他們的