是GDP增長率，另一個是工業生產增長率。
3、進出口政策、關稅；
長期以來由于我國在銅進出口方面一直采取“寬進嚴出”的政策，因而當國內銅價高于國際銅價時,貿易商的進口將縮小兩個市場的價差;反之則不然。隨著國家逐步取消出口關稅，銅基本可以自由進出口，從而使國內國際銅價互為影響。
4、用銅行業發展趨勢的變化；
5、銅的生產成本
影響價格變動的主要因素
(1)供求關系：生產量、消費量、進出口量、庫存量
(2)國際國內經濟形勢：銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關美國銅期貨指數周線圖
(3)進出口政策、關稅：長期以來由于我國是個銅資源不足的用銅大國，因而在進出口方面一直采取“寬進嚴出”的政策，銅及銅制品的平均進口稅率為2%，近兩年隨著全球經濟一體化的進展，國家逐步降低出口關稅，銅基本可以自由進出口，從而使國內國際銅價互為影響。
(4)國際上相關市場的價格：例如LME、COMEX價格影響
(5)行業發展趨勢及其變化
(6)銅的生產成本：目前國際上火法煉銅平均成本為1400-1600美元/噸，濕法煉銅成本為800-900美元/噸，近年來使用濕法煉銅的總產量在迅速增加，1998年達200萬噸左右，到20世紀末，濕法冶煉約占總產量的20%左右。
(7)國際對沖基金基及其他投機金的交易方向
(8)有關商品如石油、匯率等價格的波動也會對銅價產生影響
自從1877年倫敦金屬交易所(LME)的雛形形成至今，銅就是LME最早進行交易的品種之一了。目前國外從事銅期貨交易的主要有倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(NYMEX-COMEX)。LME的銅的報價是行業內最具權威性的報價，其價格傾向于對貿易方面進行客觀的反映，而COMEX的價格則更具投機性。
國內銅的期貨交易自91年推出以來，也有十年的歷史。銅是國內歷經風雨卻仍然保持相當規模的唯一品種。SHFE和現貨以及LME三者價格趨于一致。國內銅期貨交易未曾發生重大風險，履約率100%，銅的期貨價格已經成為國內行業的權威報價，日益受到企業和投資者的重視。因此，銅期貨交易合約已成為可靠的投資和套期保值工具。
供求關系
精煉銅的供求情況是影響銅價變動的最直接、最根本因素。一般來說，若供過于求，則銅價下跌，反之，若供不應求，則銅價上漲。通常，我們可根據庫存增減、現貨升水變化及權威研究機構(如 ICSG、安泰科)發布的供需預測來判斷精煉銅的供求情況。供應方面， 國家統計局每月發布的產量數據及海關每月中旬公布的進口數據為衡量供給情況的主要指標。影響供給的主要因素有：銅精礦供需情況、冶煉廠產能及開工率、進口情況、副產品收入、行業生產成本、銅企罷工等。其中，全球最大產銅國智利的銅企罷工事件較多，對期價影響較大。
需求方面，銅作為最基本的工業原料之一，宏觀經濟的景氣程度基本決定了銅市需求的大小。通常，海關每月發布的出口數據及按(產量+凈進口量)計算的表觀消費數據為衡量需求情況的主要指標。此外，我們可根據 GDP 增長率、制造業指數、訂單指數等宏觀指標粗略判斷需求強弱，根據終端消費領域，如電線電纜、建筑、交通運輸等行業的發展情況衡量實際需求的大小。由于我國銅消費量位居世界第一，且 70%以上的銅資源依賴進口，故“中國需求”成了國際資金炒作的重要題材。
體現供求關系的一個重要指標是庫存。銅的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱“顯性庫存”,是指交易所庫存，目前世界上比較有影響的進行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所(LME)，紐約商品交易所(NYMEX)的COMEX 分支和上海期貨交易所(SHFE)。三個交易所均定期公布指定倉庫庫存。
非報告庫存，又稱“隱性庫存”,指全球范圍內的生產商、貿易商和消費商手中持有的庫存。由于這些庫存不會定期對外公布，因此難以統計,故一般都以交易所庫存來衡量。
用銅行業發展趨勢的變化：消費是影響銅價的直接因素，而用銅行業的發展則是影響消費的重要因素。例如，20 世紀90 年代后，發達國家在建筑行業中管道用銅增幅巨大，建筑業成為銅消費最大的行業，從而促進了90 年代中期國際銅價的上升，美國的住房開工率也成了影響銅價的因素之一。2003 年以來，中國房地產、電力的發展極大地促進了銅消費的增長，從而成為支撐銅價的因素之一。在汽車行業,制造商正在倡導用鋁代替銅以降低車重從而減少該行業的用銅量。
銅的生產成本：生產成本是衡量商品價格水平的基礎。銅的生產成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測算銅生產成本有所不同，最普遍的經濟學分析是采用“現金流量保本成本”，該成本隨副產品價值的提高而降低。目前國際上火法煉銅平均綜合現金成本約為62 美分/磅，濕法煉平均成本約40 美分/磅。濕法煉銅的產量目前約占總產量的20%。國內生產成本計算與國際上有所不同。
LME 三月銅價影響最大
倫敦金屬交易所(LME)及紐約商品交易所(COMEX)是國際上主要的銅交易市場，其中，LME 銅價因在國際點價貿易中充當定價基準而具有國際權威性，再加上我國又是全球最大的銅消費市場，故國內銅價與LME 銅價具有很強的正相關性。
匯率
國際市場上銅的貿易一般用美元標價和結算，因此美元的漲跌通常會引起銅價的反向變動。但決定銅價走勢的根本因素在于銅的供求關系，匯率因素不能改變銅市的基本格局，只是在漲跌幅度及節奏上施加影響。
國際國內經濟形勢
銅是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關。經濟增長時，銅需求增加從而帶動銅價上升，經濟蕭條時，銅需求萎縮從而促使銅價下跌。在分析宏觀經濟時，有兩個指標是很重要的，一是經濟增長率，或者說是GDP 增長率，另一個是工業生產增長率。
進出口政策
尤其是關稅政策是通過調整商品的進出口成本從而控制某一商品的進出口量來平衡國內供求狀況的重要手段。目前我國銅原料的進口關稅2%，出口關稅5%。
基金的交易方向
基金業的歷史雖然很長，但直到20 世紀90 年代才得到蓬勃的發展，與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場演變來看，基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用。基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分為兩大類，一類是宏觀基金(Macro fund)，如套利基金，它們的規模較大，少則幾十億美元，多則上百億美元，主要進行戰略性長線投資。另一類是短線基金，這是由CTA(Commodity Trading Advisors)所管理的基金，規模較小，一般在幾千萬美元左右，靠技術分析進行短線操作，所以又稱技術性基金。盡管由于基金的參與，銅價的漲跌可能出現過度，但價格的總體趨勢不會違背基本面，從COMEX 的銅價與非商業性頭寸(普遍被認為是基金的投機頭寸)變化來看，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關性。而且由于基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺”，所以了解基金的動向也是把握行情的關鍵。
相關商品對銅價產生影響
原油和銅都是國際性的重要工業原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經濟的好壞，所以從長期看，油價和銅價的高低與經濟發展的快慢有較好的相關性。正因為原油和銅都與宏觀經濟密切相關，因此就出現了銅價與油價一定程度上的正相關性。但這只是趨勢上的一致，短期看，原油價格與銅價的正相關性并不十分突出。 倫敦銅 LME LME是世界上最大的銅期貨交易市場，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。
銅的期貨交易始于1877年，進行交易的銅有兩種：
陰級銅：A級銅
銅棒：規格標準為重量在110-125公斤之間的A級銅
其中陰級銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核準認可的A級銅的牌號，符合英國 BS6017-1981標準分類規格。
A級電解銅的合約規則為： 合約數量單位：25噸報價：美元/噸
價格波動最低幅度：0.5美元/噸 交割日期：三個月內為任何一個交易日、三個月以上至十五個月為每個月第三個星期三
交易時間：12：00—12：05;12：30—12：35(正式牌價);15：30—15：35;16：15—16：20
一、銅產業鏈概述
銅產業鏈從上游到下游大致分為采選、冶煉、加工和終端需求。原礦經過開采和選礦成為銅精礦，銅精礦冶煉成為金屬銅，銅冶煉分為火法和濕法兩種，火法冶煉是主要的煉銅工藝，2019年全球火法銅產量占總產量85%。銅具有良好的延展性、導電性和導熱性，可加工成各類桿、管、板帶和箔，廣泛應用于電力、建筑、汽車、家電和機械等領域。廢銅是銅供應的重要一環，既可以在火法煉銅的吹煉環節加入，起到降溫、增產的作用，也可以在加工環節用于制桿，降低成本。根據國際銅研究小組（ICSG）測算，銅消費中33%來自再生銅。
二、全球銅資源儲量豐富，勘探開采成為瓶頸
全球銅礦資源比較豐富，美國地質調查局（USGS）數據顯示，2019年全球銅儲量（經濟可采儲量）8.7億噸，資源儲量達56億噸，近10年以來全球銅可采年限始終維持在40年左右。另外銅資源儲量較為集中，尤其是環太平洋成礦域（重點為南美安第斯成礦帶），其中南美的智利、秘魯儲量分別為2億噸、0.87億噸，分別占全球儲量23%、10%，2019年兩個國家銅礦產量分別占全球27%和12%。
我國銅精礦對外依存度高。我國銅儲量僅占全球3%，銅精礦年產量占全球8%，然而我國銅粗煉產能占全球42%，精煉產能占全球38%，銅消費量占全球47%。銅精礦產量和冶煉產能、消費能力極度不匹配，決定了我國需要大量進口銅精礦來補充產消缺口。由于國內近幾年冶煉產能快速擴張，冶煉增速超過國內精礦產量增速，導致國內精礦產消缺口逐年擴大。
據統計全球可供貿易銅精礦約50%流向中國。我國的銅精礦來源國主要是南美的智利、秘魯、蒙古等國，其中南美洲的智利和秘魯兩國占我國銅精礦總進口量62%，因此兩國疫情往往備受關注。
礦山企業資本開支下滑。雖然全球銅資源儲量豐富，但銅礦增產依賴于銅礦企業持續的資本開支和勘探支出，而礦山企業的資本開支受銅價影響，具有較強的周期性。過去20年有兩輪明顯的銅礦開發投資熱潮，第一輪是在2004年前后，驅動是中國工業化和城鎮化進程加速增加銅需求，導致銅價在2004-2006年走出一輪大牛市，刺激礦山企業增加資本開支和勘探投入；第二輪出現在2010年前后，驅動是各國為擺脫金融危機推出經濟刺激政策，尤其是中國“四萬億”計劃增加銅需求，銅價在2009-2011年再次走出一輪單邊牛市，礦山勘探開發投資達到歷史高位。2011年之后，中國發展逐漸進入新常態，全球銅需求增速也出現放緩，銅價持續陰跌到2016年才觸底，在此期間銅礦山勘探開發投入大幅下滑。
一般而言，銅礦山從勘探開發到產出礦石有5年左右滯后期，2008年之前銅勘探投入增加，對應銅礦產量增速在2013年達到頂點；2012年前后銅勘探投入高峰，對應銅礦產量增速在2016年前后達到頂點。從銅礦產量絕對值來看，上一輪銅礦開發熱潮的頂點是在2013年左右，對應銅礦產量在2018年達到高