管理公司首席投資官湯姆.福萊斯特說。他最喜歡的增長指標是資本回報率，雪佛龍的資本回報率為16％，而美孚僅為14％。排行第二的企業還能將目光鎖定行業領頭羊的位置，而排名第三的企業在與領頭羊較量時還得考慮很多其他問題。
此外，你幾乎無法在市場中找到一個永遠不犯錯誤，步履穩健的領頭羊。一個罕見的例子在汽水企業，自1990年以來，可口可樂每年都力壓百事。Huntington資產顧問公司高級資產管理經理彼得·索倫提諾的策略是，如果行業老大長時間沒有改進其弱點，那么他會買進排行第二的企業的股票：“如果領頭羊犯錯，那么資金就會流進排行第二的企業，如果你搶先走了這一步，就會得到大筆收益。”
報紙不死 內容為王
2005年，美國北卡萊羅納州立大學教授菲利普�6�1邁爾在《正在消失的報紙：在信息時代拯救記者》一書中給出了報紙消亡的時間表："到2044年，確切地說是2044年10月，最后一位日報讀者將結賬走人。"恰在此時，我國報業在某種程度上呈現出頹勢，無論是媒體受眾、還是廣告收入都在日趨向網絡媒體集中。
事實上，"報紙消亡論"在歷史上幾度泛起，幾度沉寂。當廣播、電視相繼出現時，報紙就兩次被判"死刑"。美國加西亞媒體集團首席執行官馬里奧�6�1加西亞說："人們總是長篇累牘地談論一種媒體的出現將取代之前的媒體：先是書籍取代布道，然后是報紙取代書籍，廣播取代報紙，而電視則將消滅其他所有媒體。實際上什么也沒有發生。"這一次，網絡傳媒來勢洶涌，報紙的命運會如何呢？
如果說，有些困難是在報業發展中必將遇到的，那么，作為起步早、成熟度高的美國報業可能會先于我們碰到這些問題。事實證明，早在幾年前，他們就感受到網絡的擠壓，并在積極尋找出口。總之，為了擁有未來，報紙必須作出改變已成不爭事實。放眼世界，反觀國內報業，我們也許會得到一些啟示。
報紙會死嗎
傳統報業是以采編環節為利潤重心的完整價值鏈，互聯網介入后，它被拉長了，利潤向外圍轉移。譬如，報紙內容被門戶網站、搜索引擎等新興媒體轉發、整合、再開發，報業內容生產和傳播的鏈條拉長，利潤重心悄然下移，報紙某種程度上淪為身處網絡傳播鏈條最低端的分散內容提供商。
作為"內容為王"的產業，誰掌握了內容資源優勢，誰就掌握了主動權。如今，報紙內容生產能力依然非常強大，同時擁有一個多年形成的記者隊伍和完整的對內容審查、過濾機制。新興的互聯網媒體雖然在技術上領先一籌，但是在內容上卻依然不及，這也是為何目前互聯網媒體雖然發展極為迅速，但是仍然無法在短期內趕超報紙的原因。搜狐首席執行官張朝陽坦言，在我國，經過十年的市場競爭，如果說互聯網對報紙有某些方面的取代，就是對渠道的取代。它在渠道上占領了年輕人的市場，而內容的提供者還是報紙。
新傳媒時代，與報紙的生死密切相關的是---在報人眼中，報紙是什么？張朝陽曾經這樣表達過對媒體的理解：其構成有二--渠道和內容。隨著傳媒業的發展，這一產業最終只會剩下三個主要的角色：內容提供商、渠道運營商、終端消費者。由此說來，報業的紙張絕不是新聞紙。報業的本質和搜狐網、中央電視臺的本質是一樣的，其核心競爭力是能夠為受眾提供所需要的多樣化、多層次、多方面的內容，同時提供建立在內容需求上的增值服務。新聞集團(News Corp.)主席魯珀特�6�1默多克說："我一直認為杰出的內容，無論是在過去、現在，還是未來，都將是媒體王國里的國王……我們所處產業，每一波新技術涌來，都會促進舊時代的提升。每一種新式媒介都會激勵他們的前輩變得更有創造力，與消費者更為貼近。"
的確，在技術創新方面，互聯網對于所有媒體都是開放的，任何的媒體都可以利用它產生新的傳播方式。同時，互聯網急速擴大了傳媒消費的市場。與歷史任何一個時期相比，人們對信息需求量更大了，分散度更高了，購買力更強了，廣告市場或者傳媒整個產業規模也會越來越大。從這個意義上說，傳統報業不但不死，而且可以期待一個持續的增長。問題是，報業要如何認識自己的困境，找到一種靠這個龐大的讀者群掙錢的方法。
渠道的轉型
現在，很多報紙在談轉型，有學者認為，轉型不是把報紙電子版放到網上，放到手機上，而是整個贏利模式，組織架構，人才結構，運營流程都要全方位的調整重組改造。從以報紙為核心變成過渡階段的"雙核心"，進而完全以互聯網為核心。
事實上，從1995年開始，美國報業就在發展網絡，他們思路也是先辦報紙后辦網絡，僅僅讓一部分內容流到互聯網上。2000年前后，美國大報業集團開始反思：為什么我們這么早上網，這樣有影響力，同時花費了大量資金，卻最后遭受到新生專業性網站的威脅。2002年，美國報業形成普遍共識，認為問題的癥結在于網站運營模式。
據統計，目前美國本土160種主要報紙都已提供電子版。電子版可以在瞬間將報紙所有內容下載至硬盤，每月費用絕對低于郵訂價格，如電子版華盛頓郵報每全年訂價120美元，而紙質版全年訂價要180美元。
電子版不僅在版式編排上和傳統報紙完全一致，還增添了改變字體大小、保存以往報刊和字句搜索的功能。現代讀者希望隨時隨地即時獲取最新資訊，電子版報紙就迎合了這種口味。美國一項調查顯示，21%的網絡使用者已由閱讀傳統報紙改為閱讀網絡電子報，72%仍然維持閱讀傳統報紙的習慣，剩下的7%則是兩者都讀。據報道，美國報紙發行量核查機構在2003年1月已經批準《華爾街日報》將收費的電子版也納入發行量統計。當然，只有一次性付清年費的用戶才被計入發行量統計，且這些用戶不再訂閱印刷版。
此外，報社還對檢索提供付費服務。如點擊《今日美國》網站上本報印刷版，就可以免費閱覽過去兩天內報紙各版的內容。點擊檢索程序，就可以查閱兩天以前直到1987年4月該報的所有資料。這些資料的標題和摘要是免費的，如要獲得資料全文則要付費，每篇2.5美元。也可以購買閱覽票，日票4.95美元，可選10篇；月票14.95美元，可選100篇；年票99.95美元，可選1200篇。
新聞集團主席魯伯特�6�1默多克曾就"報紙產業的未來"發表演講時表示：報紙要利用充滿足夠吸引力的平臺（如移動電話、手持式科技產品、IPOD以及其他一切的一切）來為讀者提供進入新聞領域的選擇。只要新的組織創造了必讀、必有的內容，并借助于媒介來適應讀者，那么它將長生不死。
內容的分眾
在"內容為王"的時代，國內報業發展出現問題與困難，有著自身原因。有專家稱，內容平淡且膚淺，服務意識嚴重滯后，管理粗放，是我國目前報業存在的三大問題。這些問題導致報紙競爭力下降，成本居高不下，效率低下。
網絡提供海量、初級信息，而網絡壓力下的報紙必須學會提供觀點、思想深度加工、處理初級信息。有國內媒體觀察人士稱，網絡時代的報紙將會出現三重趨勢：以評論、分析性見長的；提供社區服務的；免費派送的資訊類報紙。言下之意是，那種面面俱到、包羅萬象的報紙前景堪憂。相對于信息傳輸巨無霸的網絡，報紙的未來只有立足于差異化生存，專門化內容成為出路。
據美國報業協會估計，過去的幾年，大約有40份針對年輕讀者的免費報紙在美國境內出現，甘尼特公司、紐約時報公司、華盛頓郵報公司、論壇報公司、奈特里德公司，美國最大的報業公司都先后推出了自己的免費報紙。免費報紙策略的核心是應對付費報紙發行量降低，贏得新讀者群，尤其是付費報紙流失的年輕讀者，在廣告市場上，以低價位贏得廣告收入。這些報紙普遍采用小報模式，大量刊登短小精悍的新聞故事、名人閑談和具有沖擊力的圖片。年輕人可以在汽車站、地鐵站甚至街角免費取閱。
免費報紙廣告收入相當可觀，較其他收入更為穩定。免費報紙吸引了從本地汽車經銷商到手機升級服務商的各種廣告客戶，這些小廣告成為免費報紙穩定的收入來源。以《達拉斯晨報》創辦15個月的免費報紙《快報》為例，報紙吸引了主報從沒有獲得的200個廣告客戶，這200個客戶的廣告投入占到《快報》總收入的15%。當免費報紙吸引越來越多的年輕人時，報業確實應該開始思考把免費報紙作為另一個新的新聞平臺。
針對大城市郊區中產階級讀者流失的問題，一些大都市報紙近年來紛紛以更加本地化、接近的報道來吸引讀者，主要對策就是在主報中增加地區版的小報，對某一特定的郊區鎮進行細致報道。如《底特律自由新聞報》每周四會出版13個不同版本的地區版小報，夾在主報中，分別發行至13個不同的郊區鎮。《亞利桑那共和報》也已推出了5個面向城市不同區域讀者的專刊，2004年，其通過這些子出版物獲得了110萬美元的利潤。
在過渡時期，美國報業同時沒有放棄對傳統報紙的采編改革，但每家報紙都在根據自己的情況探索改革之路。如《華爾街日報》認真分析了廣告大幅下滑的原因，其結論是過分地依賴B2B類廣告，尤其是金融和IT廣告。其對策是：推出周六版的《華爾街日報》，內容為高級商務人士的休閑生活，吸引B2C廣告，增加新的廣告源。為了配合周六版的推廣，該報免費將周六版報紙送到訂戶指定的家庭地址，讓平時在辦公室里看報的讀者周六在家也能讀《華爾街日報》。
世界報業前景光明
2007年，由世界報業協會主辦的第60屆世界報業大會傳出了令報人樂觀的消息。世界報業協會公布最新的"年度世界報業趨勢報告"表明，2006年，世界報紙發行量增長了2.3%，過去5年的增長率達9.48%。如果算上免費日報的話，去年全球報紙發行量增長了4.61%，5年內增長了14.76%，付費及免費日報的日發行總量達到約5.56億份。中國是全球最大的報業市場，每日銷售總量達9870萬份。