場對未來的經濟增長存在擔憂，從而引發股市下跌。

4 利率上升：2021年以來，全球范圍內的利率開始上升，這對股市造成了一定的沖擊。

5 技術股調整：2020年以來，科技股一直是股市的“領頭羊”，但2021年以來，隨著科技股估值的不斷攀升，市場開始出現對科技股的調整和清理，這對股市造成了一定的沖擊。

估值表閱讀指南

Interstellar FX是一家以穩定、安全、高效著稱的外匯差價合約經紀商。品牌成立于2011年，集團總部位于塞浦路斯，經過近十年的發展與沉淀，已成長為外匯和差價合約交易領域的世界領先者。

Interstellar FX致力于為全球范圍內的投資者提供包括：外匯、指數、金屬、能源、股票等一百余種金融衍生品在內的專業服務。多年來，Interstellar FX與來自世界各地的領先金融機構建立了穩固的戰略合作關系，善于整合頂尖資源，結合自身高超的業內技術，為旗下客戶提供充沛、穩定、且可靠的流動性報價解決方案。

深耕科技醞釀起航——Interstellar FX發展歷程

2012年起，Interstellar FX持續發力于交易層面的科技研發，并攜手眾多頂級外匯科技公司，深耕4年不斷優化產品，積累了豐富的行業經驗，并深得合作伙伴的信賴，為業務的拓展奠定了堅實的基礎。

2015年，全球外匯交易行業呈現井噴式發展，Interstellar FX憑借優質的行業技術，借勢時代的腳步迅速進軍外匯市場，重點面向歐洲客戶，為數以萬計的優秀外匯交易員提供了穩定的平臺，取得了輝煌的成績，造就了里程碑式的突破。

2018年，帶著頂尖的技術與極致的服務，Interstellar FX的外匯業務從歐洲延展至全球，并于同年順利扎根亞洲市場。在亞洲的發展給集團帶來了意外的驚喜。進軍亞洲僅數月，Interstellar FX專業、便捷、高效的服務品質，就收獲了大量亞洲知名投資人的認可和推薦，短短半年平臺用戶量激增破萬。良好的口碑，將Interstellar FX逐漸推向巔峰……

Interstellar FX受塞浦路斯證券交易委員會監管（牌照號 166/12）

提供投資服務，行使投資活動，經營受監管市場及其他相關事宜，并按照歐盟金融工具市場指令EU（MiFID II）運作。

MiFID II的目標是創建一個綜合金融市場，使投資者得到有效保護，保護整個市場的效率和完整性。

Interstellar FX的客戶享受ICF（投資者補償基金）

ICF（投資者補償基金）是塞浦路斯證券交易委員會設立的成員基金，該基金范圍涵蓋投資服務、投資活動、受監管市場的運作以及其他相關事項，是專門為ICF客戶涉及的投資者補償基金。并且還為客戶提供負余額保護機制。

Interstellar FX于開曼注冊的“豁免公司”為客戶提供外匯差價合約投資買粉絲服務等，注冊號：343153。開曼群島金融監管局（CIMA）是開曼群島的主要金融服務監管機構，負責監管的范疇包括：銀行、保險、信托、投資基金、證券、公司服務等。

上證50瘋狂過后將是一地雞毛，大盤還能折騰的動嗎？

明天就是周末了，先祝大家周末愉快~

以前寫過一篇關于估值表的各種指標的介紹，由于估值表內容進行了更新，所以今天對估值說明也進行更新一下。

怎么看待估值表

估值，是進行指數投資非常重要的依據之一，但絕對不是全部 。特別是歷史百分位，我們可以非常容易的從該數據中獲取到指數當前處于歷史上什么位置，以判斷目前的估值水平，但缺點也很明顯：

◆ 歷史總是相似，但不會完全相同，隨著社會、市場的發展，有些歷史的數據，可能后面很難很難再出現了(比如06、07年的估值數據)。

◆  很多指數的能拿到的歷史數據太少了，比如這兩年火熱的5G指數，數據起始日為2019年4月25日，這么少的數據，看歷史百分位，顯然沒有什么價值。

◆  有的指數歷史數據足夠多，但是每個指數的數據時間參差不齊，尤其是風格比較相近的兩個指數，數據起始時間不一樣，用來作橫向對比的話，準確性有待考量。

因此，選擇歷史百分位來做投資決策的時候，一定要選擇數據足夠長（至少一輪牛熊周期），并且盡量選取盈利比較穩定的寬基指數。這樣也許不能賺最多，但長期看肯定也能賺錢，建議新手投資者從這樣做起。

另外，估值低，不一定就代表后面會漲得多，只能說，估值越低，安全墊相對越高。

影響指數漲跌的原因有很多，除了估值表里的這些數據，還有政策、經濟、資金、市場偏好等其他因素。這些因素有的可以體現在估值當中，有的真不一定。

比如前兩年的中證500指數，再比如今年的華寶油氣，沒有最低估，只有更低估，投資，從來不是一件簡單的事情。

估值表的正確觀看姿勢

1、ROE

ROE即凈資產收益率，也叫權益報酬率。ROE越高，證明企業自有資本創造的回報越高。長期持有一只指數，獲取的報酬，基本上跟ROE差不了太多，所以ROE越高越好。

2、PE

PE即市盈率，PE越高，代表收回成本的時間越長，也代表了大家對其期望越高。理論上越低越好。

3、PB

PB即市凈率，周期性行業以及虧損的行業指數，看PB就行了。其他指數，PB可以作為輔助指標，比如用于著名的PB-ROE模型的計算。理論上越低越好。

4、PS

PS即市銷率，對于一些輕資產行業，比如互聯網類企業，盈利也不穩定，可能還需要砸錢進去打開市場，比如曾經的亞馬遜，這個時候用市盈率或者市凈率來估值都不太合適，可以考慮用市銷率進行估值，理論上越低越好。

這里多說一句，科技類企業的估值是很難的，市銷率也只能從一定程度上說明問題，因此投資科技行業時，一定要慎重，特別是新手投資者。

5、股息率

指數的股息率可以理解為房產的租金，衡量一個指數分紅高低的指標，越高越好，特別是紅利類指數。

6、現值

就是當前值，比如今天發的是27號的估值，那么就是3月27日那天收盤后各指數最新的值。

7、歷史分位

簡單點說，就是把所有的歷史值從低到高排序，然后找出現值處于哪個位置。比如現上證50的PE-TTM歷史分位在106%，表示在統計周期內，上證50現在的PE值比歷史上894%的時間都要低。注意這個值是時間上的排序。不是現值離最大值或者最小值的差距。

8、中位值

簡單點說，還是把所有值從低到高排序，排在中間那個就是中位值。中位值可以反應一般正常情況下的估值水平。

9、最大值、最小值

歷史上的最大值跟最小值，由于一些歷史原因，很多指數想回到最高值幾乎不可能了，只能作為參考，但是最低值還是比較有意義。可以大概的估算一下風險。

以上證50PE為例，假設現值875，最小值694。表示從PE來看，上證50遇到極端情況大概還有(875-694)/875100%=2069%的跌幅。當然，不管怎么算，都是估計值，不可能有一種方法能百分百的推算未來。

10、全市場溫度

用以反應整個A股市場的估值水平，最低0度，最高100度。越低代表市場越被低估，個人用來作為倉位管理的幾個參考指標之一。

如果發現數據有誤或者有其他建議比如想要一些其他指數估值數據的朋友，可以留言或者私信我，大家一起探討學習。

今日指數估值

官方買粉絲號：獨立的局外人

朗源股份進入小編的觀察視線已經很久了，該股走勢一向特立獨行，股價波動之大更是屢次吸引人的眼球，可謂是囂張至極。熔斷事件后，朗源股份從16年3月1日的653開始一路上漲，最終在今年3月10日創出193的高價，股價接近翻了三倍。在大盤不景氣的情況下，能有如此的漲幅可謂是鳳毛麟角。而朗源股份的走勢更是詭異，什么天地板，一字漲停板，二連板三連板，一字跌停板，跌停到接近漲停，各種走勢是應有盡有。

在16年公司股東大會來臨之際，公司股票再次開啟了囂張模式，只不過這次是暴跌，五個交易日內累計跌幅達到了42%，這對持有朗源股份的中小股東來說是災難性的，那么到底是什么原因導致了這次暴跌？是公司經營出現了問題嗎？這一年里公司的股價又憑什么出現三倍的漲幅？真的是公司經營有方嗎？面對種種困惑，4月14日，局外人趁著公司召開2016年年度股東大會之際，馬不停蹄得趕往山東龍口，對公司進行一個全方位的了解。

“搬運工”疲態已顯

公司目前的業務非常簡單，僅有一項——干鮮果的加工、生產及銷售。主要產品有三種，分別是葡萄干、松子和蘋果。公司的主要市場是國外，其中葡萄干、松子主要銷往歐美發達國家，用于烘焙行業；蘋果主要出口到印尼為主的東南亞以及南亞等國家。

公司深耕農產品加工行業十幾年，主要靠外貿大宗發家，目前的外銷仍占營收的6-7成，產品的毛利率不高，僅僅在10%-14%之間。可以說公司僅僅是干果、蘋果行業的搬運工而已。由于產品沒有深加工，也沒有核心競爭力，這幾年來公司的營收雖然比較穩定，但其實凈利潤波動非常大。只不過由于質量與價格的優勢，公司又在國外苦心經營多年，“搬運工”的工作現在來看還算順利，但疲態已顯。

今年公司的營收與凈利潤雙雙下滑，與去年相比分別下降了3038%和2036%。交流時，公司董秘針對近幾年公司的營收以及凈利潤情況耐心的對小編進行了講解。他表示：“農產品有周期性的特點，需求有大小年之分，這就造成了公司的業績波動大，而今年主要的國外市場不景氣，導致公司的三種產品銷量都出現了下滑，進而影響了公司業績。”

公司一直以出口為主，對國內市場的重視不夠，等到公司著手布局國內，為時已晚，自營店的設立淺嘗輒止，布局電商平臺和商超系統也始終上不了量，交流中小編感覺公司幾乎放棄了國內的銷售，目前就是通過電商平臺，能賣多少算多少，聊勝于無。

數據中心業務發展緩慢

除去“搬運工”的身份，公司目前還在嘗試新的業務——數據中心。目前規劃的有兩處，第一處是上海顓橋項目，該項目已經披露很長時間，但依舊沒有絲毫的進展。

交流中，董秘也對此進行了解釋：“該業務處于上海顓橋區，由于數據中心項目屬于高耗能，如果建立運營之后需要的用電量會非常大，可能會影響到該地其他的企業用電，因此審批一直沒有拿到，導致該項目沒有進展。”

第二處業務是太原項目。2016年1月20日受讓邢延先生持有的太原市德藍達科技有限公司100%股權。該項目目前已經完工，正在做交付前的驗收工作，該項目由1400個機柜，已經與徳利迅達簽訂了合作協議，交付使用后由徳利迅達運營轉租方式中國聯通太原市分公司。由于公司之前沒有涉足過數據中心業務，公司目前跟北京徳利迅達合作，主要的建設工作以及后期的運營都是由徳利迅達來完成。現在來看，由于上海顓橋區的項目沒有進展，公司也是比較謹慎，利用太原項目也在積極培養自己的團隊。

從交流中小編聽得出公司對于數據中心項目的決心還是很堅定的，目前也在按部就班的推進，上海項目非常值得期待，顓橋項目建成后可能是國內較大的數據中心之一。但不能忽略的是，數據中心業務公司今年才算正式涉足，情況尚不明朗，而