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2、入市有風險，投資需謹慎。
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突如其來的疫情，重度依賴現金流的房地產行業融資鏈備受外界“憂心”。情況到底如何，近期有日漸明朗的趨勢。
全聯房地產商會最近發布的《關于疫情后期促進房地產行業平穩健康發展的政策建議》(以下簡稱“《建議》”)中指出，至少有46家房企(以中小型企業為主)受影響貨值超4400億元，單月運營成本約235億元，2020年上半年到期債務近5300億元。
而根究人民法院公告網的數據，截至2月25日，今年以來已經有75家開發商發布了破產公告。
中小房企融資鏈再承壓
全聯房地產商會原名全國工商聯房地產商會。2012年7月23日，經國務院批準在民政部注冊登記為國家一級社團法人，主管單位為全國工商聯。
全聯房地產商會2月11日發布的這份《建議》表示，為防止疫情進一步擴散，房企暫停項目建設、項目開工、推遲復工、關閉售樓處、暫停客戶接待等系列舉措，會帶來巨大的影響。
據全聯房地產商會調研，今年上半年企業須交付的項目占全年交付項目總數的30%-50%。由于項目工程建設暫停，線下銷售渠道關閉，企業銷售回款大幅下降，疊加現有的房地產融資政策，房地產企業面臨巨大的現金流壓力，即使大型企業也難幸免。
該機構調研的72家企業中，46家房企(以中小型企業為主)受影響貨值超4400億元，單月運營成本約235億元，2020年上半年到期債務近5300億元；26家產業鏈企業，受停工停售影響的積壓庫存超40億元，單月運營成本超20億元，2020年上半年到期債務約55億元。
該機構還建議政府“因城施策、因企施策”，穩定行業預期，幫助行業順利度過困難期，引導行業加速良性整合，保障整個國民經濟的健康運行。
其實在疫情爆發前，房地產領域的資金鏈也并不寬松。光大證券發布研報指出，截至2020年1月，不計入回購影響，2020年房企債券合計到期規模約8365億元(2019年為6485億元)，其中境內到期6021億元，海外到期2345億元。
據統計，今年到期債務較高的房企有萬科、恒大、萬達、碧桂園、綠城等。
“今年，特別像我們儲備集中在三四線的城市的開發商是雪上加霜，原本期望的回鄉置業這一波流量，現在是徹底沒指望了。從目前來判斷今年的營收減少至少在10%以上。”一家中小房企的市場總監接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
對于疫情解除后，房企是否可加大新開工力度以彌補前期損失，光大證券分析師何緬南認為，單月新開工面積的提升空間有限。自2019年以來，在銷售下行預期和排行榜壓力下，房企工程節點考核趨嚴，新開工向飽和備貨靠攏，剔除春節因素和年中考核因素外，其余月份的單月新開工量基本穩定在2億方左右，比前幾年大幅收窄，單月新開工沖量的空間不大。
何緬南表示樂觀假設，新冠疫情在2020年一季度得到控制，4月撤銷管控，務工人員陸續返工，房企恢復正常新開工，均衡假設一季度新開工面積損失程度(-15%)。忽略后續月份的疫情影響，則預測2020全年房屋新開工面積增速為-9.4%左右，約為20.6億方。悲觀假設下，疫情延續到5月底，6月份疫情解除，恢復正常經營，假設1-5月份損失程度(-25%)，忽略其他影響，則預測2020全年新開工面積增速為-15%左右，約為19.3億方。
海外融資規模再創新高
“今年房企債務到期壓力較大，疊加疫情帶來的銷售回款驟減，資金壓力進一步加劇。目前在房住不炒主基調下，大面積放水的可能性微乎其微，因此下一階段企業除了加速去庫存的自救之外，可能還需要其他融資手段輔助，幫忙渡過目前的難關。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對21世紀經濟報道記者表示。
為了加速資金回籠，房企的銷售方式從線下轉到線上。
據克爾瑞平臺統計，每天的直播賣房已經超過上百場。打響線上購房第一槍的房企是恒大集團，恒大副總裁劉雪飛此前對外表示，2月13日-2月18日，客戶通過網上銷售共認購68019套房屋。
除了恒大之外，碧桂園、萬科、世茂、龍湖、藍光、京投發展等眾多房企開啟了線上售樓處，利用VR等技術快速搭建起線上立體化展示平臺，通過線上+大力折扣導流客戶。當然，業績增減情況還有待觀察。
“VR看房已經不是稀奇事了，我們早就有類似的手段了，不過最終能否真正實現銷售，目前還不好說，從過往的經驗來看，這只能作為一種輔助手段。一線城市一套房源的總價一般都在500萬以上，二三線則是集中在兩三百萬，雖然有些房企為了提高購買熱情，打出無理由退房之類的口號，但是是否最后會變成真實的銷售業績還打問號。”一家房企銷售中介對21世紀經濟報道記者表示。
除了加大力度賣房回籠資金外，大額大范圍融資也是房企自救方式之一。
中原地產研究中心統計數據顯示2019年全年，房企海外融資高達752億美元，而2018年只有496億美元，同比上漲幅度高達52%。
今年一月份，房企融資額高達120億美元，刷新最近幾年的高點。春節疫情爆發以來，境內外融資繼續高位運行。2月來，房企發行的美元融資計劃就超過百億。不僅僅是海外融資加速，更在內地大量發布公募債等數百億，多家房企還發行了過去很少見的短期債。
中原地產首席分析師張大偉分析認為，整體看，房地產行業資金緊張，房企抓緊窗口期，大量大額度發行美元債。2019年房企美元債刷新紀錄。2020年美元融資繼續高位運行。大部分房企為了應對未來可能的市場變化，也會在年初加快儲備資金。對于美元債來說，是部分房企的重要資金補充，但因為額度原因，很難成為最主要來源。而美元債的井噴對緩解部分企業融資則有很大好處。