就在這樣的背景下，仰融開始和趙希友接觸，并買下了金杯剩余的幾乎所有股票。
仰融的注資，暫時化解了金杯的危機。
這只是仰融的第一步。
1991年，由海南華銀國際信托出資，華博財務、華銀信托與金杯汽車合資組建了沈陽金杯客車制造有限公司，成為金杯海獅等輕型客車產品的生產經營主體，其中金杯汽車持股60%、華博25%、華銀15%。一年后華銀將所持股份轉給華博，仰融由此獲得了沈陽金杯客車40%的股權。
于此同時，仰融也開始了在資本市場的運作。
1992年5月，為了在海外上市，仰融旗下的華博財務與央行教育司、中國金融學院、華銀信托共同發起組建了中國金融教育基金會。基金會注冊資金210萬元，其中仰融出資200萬元，央行教育司撥款10萬元。
6月，中國金融教育基金會在百慕大設立華晨中國汽車控股有限公司，華博所持沈陽金杯客車40%股份，被全部注入這家為上市而成立的殼公司。
兩個月后，仰融以“股份只有40%，不符合在美獨立上市條件”為由進行了換股，將華晨對沈陽金杯客車的股比擴充到51%，成為控股股東。
1992年7月，金杯汽車股份有限公司在上海證券交易所上市。
10月，華晨中國在紐交所上市，成為在美國上市的第一家中國企業。
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1993年11月，沈陽市市長武迪生在以色列墜機遇難；一個月后，金杯汽車董事長趙希友因病退休。這兩個關鍵人物的離開，使得金杯之前建立的平衡被打破，從地方政府調任的新領導開始了對金杯客車控制權的爭奪，不過并沒有成功。
為了制衡仰融，1995年，金杯汽車甚至將51%股份以1.15元的象征性價格轉給了一汽集團，使其成為金杯汽車控股股東，公司名稱也變更為一汽金杯汽車股份有限公司。不過，一汽依舊沒能真正插手金杯客車的業務。
而在仰融的領導下，沈陽金杯客車快速成長，1997年成為國內輕型客車市場的老大，年銷售額以50%的速度增長，銷量則從1995年的9150輛激增至2000年的6萬輛。
20世紀90年代初，國家頒布的《汽車工業產業政策》開始鼓勵私人購買汽車。看到商機的人們，紛紛涌入汽車制造業。仰融也把目光瞄向了家庭轎車這一新興市場。
不過在轎車制造領域，金杯沒有任何經驗。
仰融采用雙軌并行的戰略，一方面尋求海外合作，一方面搞自主研發。
在對外合作方面，華晨先后與多家國際汽車公司展開合作。
一、與美國通用汽車合資創辦金杯通用汽車有限公司，生產S-10皮卡、開拓者SUV等車型；
二、與寶馬汽車達成合作意向，合資生產寶馬3系和5系轎車；
三、接手三江雷諾，獲得55%股權，計劃引進雷諾家用經濟型轎車“甘果”；
四、收購沈陽航天三菱，與三菱合作生產轎車發動機；
五、與豐田合作，開發經濟型轎車；
六、與全球最大汽車零部件供應商福爾德共同開發491Q-ME汽油發動機；
七、與英國倫敦出租車公司合作，在中國市場獨家生產和銷售奧斯汀出租車TX1。
此外，華晨還斥資3000萬元，與河北田野合資成立了河北中興汽車制造有限公司，持股60%。
自主研發方面，仰融請到了已登峰造極的喬治·亞羅主持車輛設計，并請國際權威機構英國MIRA公司進行整車性能驗證，其沖壓、焊裝、涂裝、總裝工藝設備、零部件等也都來自于全球知名廠商。
在這樣的大投入下，2000年12月，第一代中華轎車正式下線，成為當時唯一有能力挑戰合資中高級轎車的自主品牌車型。
當時，仰融舉著一幅“中華第一車”書法作品，興奮的宣布了自己的夢想：“到2006年，中國汽車業灘頭陣地上唯一敢向外國企業叫板的，是我華晨。”
一個月后，沈陽市政府授予仰融“榮譽市民”稱號。在那個儀式上，仰融公布了華晨在2000年的業績：銷售收入近70億元，稅后利潤18億元，僅次于上海大眾和一汽-大眾，成為中國車市第三極。
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在中華轎車下線后不久，仰融發現三菱發動機動力不足，與中華轎車并不匹配。在三菱拒絕技術更新后，由寶馬牽線搭橋，仰融開始與英國羅孚汽車接觸，商談發動機合作項目。
不久后，仰融與羅孚的談判從發動機合作上升至全面合資。最終雙方達成協議，成立合資公司，中方以土地、廠房等投入，占股51％；羅孚以產品、技術和設備投入，持股49%。合資后，羅孚所有產品都將搬到中國生產，其中出口歐洲的產品使用羅孚品牌，在中國和亞太地區則采用中華品牌。此外，中方將借給羅孚1.9億英鎊現金，用于裁員、工廠搬遷和新車研發。
這樣的合作模式至今仍讓業界向往。
不過，仰融卻犯了一個致命的錯誤——他決定將羅孚項目放到浙江省寧波市。這對于剛剛經歷了“慕馬”案的沈陽來說，是一種背叛。
同時，華晨的所有權也一直撲朔迷離，含混不清。為此，仰融設計了一套異常復雜的“資本迷宮”，籌劃了一個產權清晰的“新華晨”。
不過，事情卻并沒有向仰融推演的方向發展，與沈陽的產權談判最終破裂。
2002年3月，華晨及其派生的所有公司被一次性劃轉給遼寧省ZF。
6月，仰融被華晨汽車董事會解除職務；10月，仰融被批捕，不過此時的仰融早已逃至海外。
仰融案，也成為“投資不過山海關”的真實案例。
此后，經過多重股權變更，華晨汽車集團成為遼寧省國有獨資公司。華晨汽車集團也迅速、全面回歸遼寧省。
寧波羅孚項目、湖北孝感雷諾項目被強行終止，金杯通用被上海通用整合，與英國出租車公司的合作半途終止。此外，華晨還對零部件供應商進行了大規模調整，在摒棄遼寧省外的諸多供應商的同時，扶植遼寧省內的零部件廠。
仰融出走后的第一年，華晨似乎并沒有受到太大影響。
2003年，中華轎車銷售2.5萬輛，稅前利潤2000萬元。
不過到2004年，情況急轉直下，中華轎車銷量跌至1.09萬輛，經營虧損6億元；金杯海獅銷量下滑18%，丟掉了保持5年之久的輕客銷量冠軍寶座。
華晨汽車集團陷入混亂。從仰融出走到2005年年底，最高管理層換了4撥。而當媒體記者奔赴沈陽采訪時，甚至找不到華晨總部的辦公地點，因為相關部門都不清楚華晨汽車究竟該歸屬于哪個部門。
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2005年年末，華晨3年來的累計虧損達到32億元，工廠幾近停產。
與糟糕的財務狀況對應的，是復雜的業務和人事關系。民營轉國有產生的復雜產權關系，短時間內領導層多次變動產生的復雜派系關系，以及優秀人才的大量流失，使得這家曾經風光無限的企業舉步維艱。
在這樣的狀況下，祁玉民接手華晨。
此前，祁玉民曾任大連市副市長，再之前擔任大連重工·起重集團有限公司董事長、總經理，有著20余年的企業管理經驗和ZF工作經驗。
面對華晨的重癥，祁玉民下了一劑猛藥。
先是推動上游。上任十幾天后，祁玉民南下廣州 ，約見廣發銀行老總，順利拿到3億元貸款，此后又從多家銀行借了7億元。用這些錢，華晨還上了零部件供應商欠款，發放了被拖欠的員工工資。
緊接著，祁玉民發動了價格戰。
對滯銷的中華尊馳轎車展開“跳水式”大降價，13萬元版本降到11萬元，17萬元的降到13萬元。同時，祁玉民火速推出第二款轎車中華駿捷，定價在10萬元以下。
在合資板塊，祁玉民對華晨寶馬大放權，將財務、銷售等都給了寶馬。
這些舉措，使華晨在短期內實現了自主與合資板塊的雙增長。2007年，華晨汽車集團整車銷售突破30萬輛，銷售收入超過400億元，一舉扭虧為盈。
那一年，祁玉民的威望達到頂峰。也是在那一年，華晨中國從紐交所退市。
但這樣的操作，也為華晨的長遠發展埋下了禍根。
祁玉民執掌下的華晨，輕自主研發，重技術整合，他更希望利用外資車企的成熟技術研發新車，而非建立自己的正向研發體系。
祁玉民在接受采訪時曾表示，“我夢想有一個產品，它的底盤是保時捷調校的；它的造型、內外飾是意大利搞的；它的發動機是和寶馬合作的。三大資源一整合，是不是一個好車就出來了？”
這樣的思路，使華晨汽車在其他中國車企努力創建正向研發體系的時刻，荒廢了時光，也在日后的激烈競爭中逐漸敗下陣來。
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由于缺乏核心技術，華晨中華和金杯的市場份額在2013年開始持續萎縮。而作為華晨的利潤奶牛，在很長一段時間里，華晨都在靠華晨寶馬輸血。
2015年到2019年，華晨寶馬貢獻的凈利潤分別為38.2億、39.9億、52.3億、62.4億和76.2億元。而如果扣除華晨寶馬的凈利潤，華晨其實是虧損的：2016年虧損3.16億，2017年虧損8.62億，2018年虧損4.24億。
自主板塊的窘境，可見一斑。
這樣的輸血顯然不是長久之計。2018年10月，寶馬發布聲明稱，寶馬集團計劃用36億歐元收購華晨寶馬合資公司25%股份，交易將在2022年完成。這意味著，到2022年，華晨集團在華晨寶馬的股比將降至25%。屆時，華晨集團的利潤勢必大幅下滑。
華晨的自主板塊也在自救。2017年，華晨金杯將49%的股權及債務，以1元錢的價格轉給了法國雷諾，成立華晨雷諾金杯汽車有限公司，在技術、產品、資金方面獲得了輸血。
但華晨集團卻陷入了財務危機。
數據顯示，截至2020年第一季度，華晨累計負債高達1226.75億元。
2020年4月到5月，華晨先后13次成為被執行人；
上半年，華晨中華累計銷量只有3186輛；8月，華晨中華職工開始放假輪休；
10月，華晨汽車集團因10億元私募債券到期后未能兌付，發生實質性違約；此前，華晨發行的多期債券已大幅下跌。
11月16日，華晨集團發布公告確認，目前，華晨集團已構成債務違約65億元，逾期利息1.44億元。因資金緊張，續作授信審批未完成，造成無法償還債務。
11月20日，華晨集團正式進入破產重整程序。
但據消息顯示，目前的破產重整只涉及華晨自主板塊，不會波及到合資品牌。
12月4日，華晨汽車集團原董事長祁玉民涉嫌嚴重違紀違法，接受審查和調查。
這一消息，頗耐人玩味。
本文來源于汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
2007年8月以來，隨著美國次貸危機的全面爆發，美、歐金融市場受到了較大的負面影響，這種影響不可避免地滲透到實體經濟當中，且不斷向其他國家和地區擴散。由于我國金融市場尚未完全放開，國內金融機構對海外金融市場的投資參與程度不高，因此，次貸危機對我國金融體系的直接影響十分有限。但在經濟全球化的今天，隨著次貸危機引發的美歐經濟放緩甚至衰退，我國經