業首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債券人償還資金的本金。 債權融資的特點決定了其用途主要是解決企業營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的開支；股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業的贏利與增長。 股權融資的特點決定了其用途的廣泛性，既可以充實企業的營運資金，也可以用于企業的投資活動。 1、債權融資獲得的只是資金的使用權而不是所有權，負債資金的使用是有成本的，企業必須支付利息，并且債務到期時須歸還本金。 債權融資 2、債權融資能夠提高企業所有權資金的資金回報率，具有財務杠桿作用。 3、與股權融資相比，債權融資除在一些特定的情況下可能帶來債權人對企業的控制和干預問題，一般不會產生對企業的控制權問
屬于
戰略投資指的是以某種目標作為投資成果，最后再達成一定的戰略目的
戰略投資者注重于結合效應，重點在于業務自身的未來發展和優化，財務投資指的是以資金或資本投入到某個項目或者公司進行入股并牟取收益
財務投資者一般注重于財務回報，在做出投資決策前，往往要先看規模增速及發展方向，也就是一個項目或公司的天花板，即最大成長值
投資大有學問，在某些方面更像煉金術，而不是化學實驗。著名的加州理工大學物理學家Richard Feynman曾經說過：“試想一下如果電子有感情，物理學會變得多么困難!”有時投資確實像是在研究有感情的電子，為了試圖弄清楚這些情緒是如何影響預測未來的。
每當投資人分析投資問題時，尤其在考慮主動投資或被動投資時，切記人的行為因素會在不同程度上影響市場動態，家族辦公室的投資管理者更需要認識到這一點。
主動投資vs被動投資，哪個更誘人？
主動的投資管理者試圖通過選股和把握市場時機等技術手段戰勝市場或相關基準。與之相反，被動的投資管理者避免主觀預測，著眼于長遠，致力于獲得與市場整體相近的回報。
主動管理者構建不同于市場的投資組合，通過積極的證券選擇和時機選擇努力尋求最大的投資回報，試圖以此超越市場或基準指數。主動管理者認為，通過卓越的分析和研究，他們能擊敗市場。有時候，這些管理者會考慮財務數據或經濟統計數據等基本面因素，或是使用圖表對歷史價格、交易量或其他指標進行技術分析，由此預測未來價格走勢。
隨著有效市場理論的普及，按照有效市場假說理論斷言，長期來講，沒有哪位投資者能持續戰勝市場，除非他的運氣出奇得好，即使是經驗最為豐富的基金經理也不可能每一次都準確預測公司的表現，甚少有主動式管理的基金能夠長期地超越大盤。
主動管理者每天都不懈地試圖否定這項假說，超越他們的基準，在調整風險之后獲得更高的回報。事實表明，他們的努力徒勞無功。因此主動投資組合管理策略一直面臨著嚴峻的挑戰。
被動投資被認為是更理性的投資方式。被動投資基于這樣的理念：市場是有效的，極難擊敗，特別是考慮了各種費用之后。被動管理者尋求獲得市場中某一資產類別或某一板塊的回報。為了做到這一點，他們非常廣泛地投資于目標資產類別中所有或很大一部分證券。
最知名的被動投資方法是“指數化投資”（indexing），即完全參照基準指數的權重，買入其包含的所有證券。投資管理者隨后追蹤（或復制）該基準指數減去運營成本的結果。最流行的基準指數是標準普爾500指數，該指數涵蓋的500只美國大盤股占美國股市總市值的70%左右。
被動投資可以被認為是以低風險、低成本、不需要主觀意識的參與市場方式，也正是這樣的觀點，使得被動投資越來越受投資者青睞。越來越多的資金涌入被動投資，已令市場環境發生了變化，因而投資者需要更嚴格地審視被動投資流程。
主動投資衰落，被動投資火速躥紅，勢頭迅猛
在過去的幾年里，不管主動投資經理人如何努力，但是仍然無法超越股票市場基準。在此背景下，資產配置行業存在一種主導趨勢，投資者漸漸被迫從主動管理的戰略轉向被動投資。已有接近1.5萬億美元的資產從主動性管理基金中撤出，轉而投入被動性管理基金。高盛的合伙人RajMahajan估計，每日交易已經有很大一部分通過定量及系統性策略發起，包括被動投資工具、定量及算法基金和電子交易做市商。
一些金融評論人士直接斷言，主動管理已緩慢走向死亡。當然這類報道被過分夸大了。不可否認的是，主動管理近期的表現確實令人太失望了。例如，在2016年，只有五分之一的美國股票經理超過了他們的基準。扣除費用后，中位數的業績為3%。
那么這背后可能隱藏著什么呢?專家認為答案在于市場條件。股市總體上穩步上行，使得主動管理投資人很難甄選哪些企業是輸家，哪些是贏家，這也意味著他們不需要提供風險管理。
這些市場條件也被證明有利于許多被動的股權投資者。隨著市場走高，僅尋求跟蹤基準表現的基金就會走高。它們不僅與追蹤市場的回報率大體一致，而且通常以低成本完成。在日本等市場，被動策略的受歡迎程度尤其明顯，這種策略占據了70%的日本市場份額。
越來越多的投資者轉向被動投資也影響了市場狀況。例如對某一特定指數的所有股票進行全面收購，可能會導致這些股票的關聯性更加緊密，這也可能會導致公司業績的大幅增長，這兩個因素都使得主動投資者更難超越。
被動并不意味著“風險小”
以被動固定收益策略為例，它有一些有趣的屬性，這也是為什么有源源不絕的資產流入的原因。被動策略可以提供快速便捷的市場準入，同時也提供流動性和較低管理費。然而，這并不意味著被動投資比主動投資“風險小”。盡管從全球金融危機以來，被動固定收益受歡迎程度是顯而易見的，但是它仍有自身固有的風險：
首先是最大的廣義市場固定收益基準的變化，比如彭博巴克萊美國綜合債券指數。在過去10年里，美國國債已成為全球綜合最大的部分，是該指數中權重最高的證券，但它們并非沒有風險。美國政府債券的價格與利率完全相關。當利率上升時，美國政府債券價格下跌。由于債券價格走勢與收益率相反，投資者更容易受到美國國債資產價值縮水的影響。
市場波動的回歸應當會給主動投資管理者再次擇股的機會
雖然市場環境有利于被動投資，不利于主動策略，但預計這不會永遠持續下去。各國央行的寬松貨幣政策是當前市場平靜的主要原因。但目前幾個國家都受到了影響。而且，隨著經濟周期的成熟，歷史表明波動性可能會回歸市場。
波動產生的回報，使主動管理者可以應用他們的選股和風險管理技能，有再次選擇的機會。為此，我們建議投資者考慮在他們的投資組合中包含適當的主動策略。我們在主動管理中強調的關鍵屬性包括：持久選股策略，風險管理流程、稅務效率和對投資組合經理的經常性訪問。
主動管理者尋求降低信用風險、利率風險和債務集中的方式，而這些方式是被動策略提供不了的。主動管理者尋求擴大機會，跨領域配置，以找到更好的信貸方式。當然，主動管理也有風險。除了通貨膨脹的影響、未來的增長前景和利率方向等因素外，還需要管理者做出關于信貸價值的判斷。我們相信經驗老道的主動管理者在固定收益投資領域會為客戶帶來超額收益，實現長期的資本增長。
凱洲觀點：主動被動雙劍合璧威力大
然而，我們并不是完全依賴于主動或被動的策略，而是強調兩者結合的潛在益處。在基于客戶的投資目標和風險承受能力的基礎上，都可以發揮重要的作用，創造多樣化的股權分配。
主動與被動之間并不是互相否定的，從海外市場發展來看，被動投資理念和主動投資理念已經相互融合。從投資者的角度出發，合理的資產配置是比較關鍵的，被動和主動投資二者配置可謂一對“黃金搭檔”，二者的有機結合有利于資產配置效果的改善。
主動管理的方法，對于效率較低的資產類別，提供了一個超越市場的更大機會，而被動投資方式可能更適合高效率的資產類別。換句話說，在制定一個總體投資組合時，可以利用資產類別的差異決定主動和被動策略。